私募大佬但斌3月进行清仓式减持，很多人对此并不理解，觉得违背了“长期+价值投资”的初衷。但是我觉得，投资不能僵化，长期+价值投资不意味着永远持有不卖。而且但斌先生为了私募基金持有人的利益和基金业绩波动比率，不可能在明知面临巨大市场风险的情况下继续持有股票。

在我看来，未来的市场风险和不确定性是非常高的，投资要慎重，满仓抄底更是不可取：

国际局势方面：

1，美国疫情期间货币严重超发，通胀爆表，现在进入加息周期，向其它国家转移通胀和风险是必然的事情，尤其是存在资产泡沫的国家；（预期风险高）

2，俄乌战争持续，石油、天然气、粮食等价格暴涨，各国面临输入性通胀+美元加息双重压力，全球经济圈受到影响；（预期风险高）

3，美国证券交易委员会将百度、富途控股、爱奇艺等在美上市公司加入“预摘牌名单”，这使得在美国的中概股均面临退市风险，国际投资者恐慌性抛售。而中概股回归，香港和A股缺乏足够的资金池容纳。这也是为什么恒生科技指数跌跌不休。（预期风险高）

国内方面：

1，为了提前应对美国加息周期的影响，我们采取了稳健的财政政策，不会大水漫灌，也就是说未来资本市场的资金量是平稳状态，而非波涛汹涌状态，资本市场不会大涨大跌；（预期整体收益率低）

2，GDP增速预期相比往年继续降低，PPI生产价格指数仍然在50荣枯线以下，国内消费难提振，外销受到美国限制，未来经济以稳、转型、提质为主基调；（预期经济不会迅速起飞，而是从平稳略下滑到转型成功后的上升，一个弧线）

3，疫情影响转向：原本国内是控制疫情最好的地方之一，可以放心生产、消费，但是近期面临国内部分城市疫情难控制、影响经济的情况。长远来看，在海外普遍放开疫情的趋势下，我们除非闭关锁国，否则逐步开放是趋势，而且在疫情后半段对我们经济的影响要大于对欧美的影响。（预期经济未来会受到一定影响）

4，全面注册制推进本身是好事，如果加上对上市公司的优胜劣汰，预期长期会有一波大牛市。但是，短期在股市资金总量一定的情况下，持续输入更多的公司，而淘汰的公司少，这必然会有一波暴跌，除非放水和泄水达到平衡。（预期股市大概率会有一波下跌）

当然，我们坚信我国政府有能力解决以上困难和最大限度减少风险，中国经济与资本市场长期看好。短期投资可轻仓或持币观望，因为风险与收益不成正比。