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风口研报斥资1亿投向光刻胶最难啃赛道,基金、社保二季度加仓

【风口研报】斥资1亿投向光刻胶最难啃赛道,基金、社保二季度加仓,这家公司将迎近50%估值

1、八亿时空:八亿时空昨日晚间公告,拟斥资1亿重点研究方向为PI和光刻胶材料,中信证券袁健聪认为其对公司业务布局和经营业绩具有积极影响;八亿时空投资研发光刻胶及其配套树脂,新项目将着重于光刻胶原材料中技术难度最大、国产化率最低的光刻胶树脂及光刻胶的研发;从机构资金动向来看,全国社保基金一一八组合二季度新进八亿时空前十大流通股东名单,持有153.33万股(占比1.59%);基金持仓数也从一季度末的161.96万股增加至278.54万股,流通部占比高达10.4%;风险因素:技术研发不及预期、研发项目产业化失败等。

2、功率半导体:近期功率半导体、电源管理IC、驱动IC等产品需求旺盛,8英寸晶圆产能吃紧,代工价格将较上半年调涨5~10%;需求端受益消费/工控/汽车产品对于功率器件需求持续提升,供给端产能无法短期内大幅增加,台系厂商预计产能吃紧情况将持续1年以上;兼具产能优势和成本优势的国内功率IDM企业将最大程度受益,国泰君安证券王聪建议投资者关注8寸功率IDM龙头华润微,开源证券电子刘翔深度覆盖捷捷微电。

主题一斥资1亿投向光刻胶最难啃赛道,基金、社保二季度加仓,这家公司将迎近50%估值修复

国内光刻胶市场需求增速高,而供给全球占比仅10%左右。而从结构上看,仍以生产中低端PCB光刻胶为主,平板显示用光刻胶和半导体光刻胶被国外厂商垄断,国产化率不足5%,国产替代空间巨大。

八亿时空投资研发光刻胶及其配套树脂,新项目将着重于光刻胶原材料中技术难度最大、国产化率最低的光刻胶树脂及光刻胶的研发,具体来看:

树脂类:重点开发g/i线正性光刻胶用酚醛树脂、248nm使用的PHS树脂,布局193nm使用的丙烯酸类树脂。

光刻胶:重点研发平板显示用光刻胶、5G分子天线用光刻胶及半导体用光刻胶。

八亿时空当前主业为国内液晶材料领军企业,是少数掌握TFT混合液晶核心技术、拥有自主知识产权且成功产业化的高科技公司,2015年就开始规模化供货京东方。2016年成立OLED显示材料课题组,目前已逐步形成OLED制造技术框架体系。

从机构资金动向来看,全国社保基金一一八组合二季度新进八亿时空前十大流通股东名单,持有153.33万股(占比1.59%);基金持仓数也从一季度末的161.96万股增加至278.54万股,流通部占比高达10.4%。

袁健聪预计八亿时空2020-22年EPS预测分别为1.72/2.20/2.88元,参考可比公司PE估值,考虑公司的高成长性,给予2020年60倍PE,对应目标价103元,较现价70元左右尚有近50%上行空间。

风险因素:技术研发不及预期、研发项目产业化失败、行业竞争加剧、下游需求萎缩。

主题二这个电子元器件出现产能吃紧、价格上调情况,厂商预计持续1年以上,两家国内龙头将最大程度受益

财联社9月23日讯,根据台湾电子时报DIGITIMES报道和分析,近期功率半导体、电源管理IC、驱动IC等产品需求旺盛,8英寸晶圆产能吃紧,代工价格有望开始上涨。

台湾功率厂商富鼎先进、茂达、尼克森、大中及杰力五家公司8月业绩再创历史新高验证行业景气度高企。

下游需求方面:

2020年功率半导体产品传统旺季效应在Q3明显发酵,由于客户新品发布延迟到2020年下半年,8寸产能订单火爆需求紧张,国泰君安证券王聪预计2020年下半年8寸晶圆交期延长至3~4个月,价格将较上半年调涨5~10%,20Q4急单价格调涨10%。

而消费/工控/汽车产品对MOSFET(金属-氧化物半导体场效应晶体管)功率器件需求持续提升,新一代CPU、GPU平台,都需要加装MOSFET芯片出货,叠加国内两轮电动车产量攀升趋势不改(MOSFET功率产品是电动两轮车的核心器件),下游电动两轮车需求火爆将带动MOSFET需求进一步提升。

供给方面:

虽然诸多供应商皆有产能扩充计划,但产能无法短期内大幅增加,2021年供给缺口约达2成左右。

联电表示,2021年市场需求热络,晶圆代工价格将从过去客户主导,转变为卖方拿回发言权,整体ASP价格可能略微调涨。

世界先进提出,已有客户陆续预订2021年产能,预期产能吃紧情况会延续到一整年。

国泰君安证券王聪认为,终端需求强劲及8寸代工费涨价趋势较为确定,双重因素将反应至产品价格,功率MOSFET价格有望进一步调涨,而兼具产能优势和成本优势的国内功率IDM企业将最大程度受益。

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