【热门提问】长线布局“港股核心资产”，恒生科技、中概互联选哪个？

答：

近期市场不太平，美团自今年高点接近腰斩，罕见出现10连跌，恒生科技指数也从今年高点11000点回撤了超过30%，最低到达7533点（下图为恒生科技指数）。

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正当大多数投资者直呼“太惨”之时，已经有聪明的小伙伴开始加仓和定投了，并且向我们提问“恒生科技ETF和中概互联网ETF，我该选哪个？”

首先来看一下两者前十大成分股的区别：

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恒生科技ETF成分股均为港股，持仓相对分散，前十大成分股权重从4%-9%不等，即使像腾讯阿里这样的巨无霸也只有不到8%的权重。中概互联网ETF的持仓集中度更高，腾讯和阿里两大巨头的权重合计就达到54.16%，另外除了港股，还包含了像拼多多、网易之类在美股上市的中概股。

再来看看两者之间的收益（%）对比：

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从收益上看，恒生科技指数和中证海外中国互联网50指数差别不大。从上表中可以看出，恒生科技指数在2017和2018年表现弱于中证海外中国互联网50指数，但在2019年之后的年份表现更优，尤其是2020年，收益明显超越中证海外中国互联网50指数。

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从累计收益看，两者差别也不大，中证海外中国互联网50指数（白线）与恒生科技指数走势非常相似，自2017年以来的累计收益率均在105%附近。

比较完了它们的区别，那么选哪个呢？我们来看看估值以及其它一些因素。

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虽然港股和美股估值都处于历史高位，但从绝对值比较看，港股估值明显更低些，面临的波动和风险也会更小些。另外，美股中概股可能还会面临美国政策黑天鹅的影响，之前的下跌也有一部分原因是美国对中概股的限制，如果美国继续打压，这类股票将面临更大的风险。

所以，结论也就来了，恒生科技ETF的持仓更分散，并且持仓全部集中在港股，估值更有优势，布局恒生科技ETF的安全边际相对更高一些。而如果是想同时布局港美股两市的中概股，那么还是中概互联网ETF涵盖面更广些。

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