识别企业财务风险。财务风险,通俗的讲,就是企业不能偿还到期债务的风险。如果企业不能到期偿还债务,债权人可以向法院申请债务人破产清算来偿还债务。财务风险是悬在企业头顶的一把剑。常见的衡量企业财务风险的财务指标有:
一、长期偿债风险指标
1.资产负债率
资产负债率也称为负债比率,资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率反映了债权人提供的资本占全部资本的比例,也叫举债经营能力。从长期来看,企业的负债都是企业未来需要以资产偿还的义务,因此资产负债率也反映了公司的长期偿债风险。
对于资产负债率,从债权人的角度来看,企业的该指标越低越好,这样企业还款才有保障。从股东的立场来看,在全部资本利润率高于借款利率时,负债越大越好,这样企业可以利用财务杠杆提高资本收益率。一般而言,企业可以保持适度的举债,资产负债率为50%左右比较合适,资产负债率高于70%时企业的长期举债风险就较高了。
2.产权比率
产权比率=负债总额/所有者权益总额,是评估资本结构合理性的一种指标。一般公认的资产负债率为50%比较合适,因此产权比率的公认标准为1。产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构的表现;产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构的表现。
3.权益乘数
反映财务风险的另一个常用指标。乘数即倍数,权益乘数表明资产对净资产的倍数。权益乘数=资产总额/所有者权益总额。权益乘数越大,资产与净资产差额越大,负债总额就越大,企业的财务风险就越高,财务杠杆的作用也越大。反之亦然。
二、短期偿债风险指标
1.流动比率
流动比率=流动资产/流动负债。一般认为,流动比率越高,企业偿还短期债务的能力越强。但是流动资产过多,也会影响资产的使用效率。因此,综合考虑,流动比率不是越高越好,合理的流动比率是2.
2.速动比率
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债,一般来说,存货约占流动资产的一半,因此,合理的速动比率为1。但是该指标也因行业不同可能存在差异。例如大量使用现金销售的商店,几乎没有应收账款,大大低于1的速动比率也是正常的。
3.现金比率
现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债。现金比率反映企业即时偿还流动负债的能力。现金比率越高,说明企业的短期偿债能力越强。一般认为现金比率在20%以上为好。而现金比率偏低,说明企业短期偿债能力较弱,应缩短收账期,加大应收账款催款力度,以加速应收账款资金的周转。
三、无息流动负债,降低了企业的资本成本
1.无息流动负债。
企业的负债项目中,短期借款、长期借款、应付债券等向银行或金融机构借入的款项以及企业对外发行的债券,都是需要按期还本付息的,即通常所说的有息负债。然而,应付票据与应付账款是企业欠供应商的货款,预收款项与合同负债是企业预收业主的购房款项等,均不需要支付利息,是典型的无息流动负债。
2.利息保障倍数
利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用。利息保障倍数足够大,说明企业有充足的能力偿付本息。
四、财务杠杆是把双刃剑
企业利用债务资本进行举债经营具有双重作用,负债通常也被称为财务杠杆。财务杠杆对企业而言是一把双刃剑,既可发挥税收挡板的作用,但同时也增加了企业的财务风险。负债的税收挡板作用在一定的程度上增加企业的留存收益。
因此,权衡财务风险和资本成本的关系,确定最佳资本结构是企业管理层需要做出的重大决策。