在进行股票投资的时候，一定要警惕机械的价值投资，何谓机械的价值投资？简单说来，就是机械地长期持有、机械地寻找低市盈率、机械地看基本面。

有人认为长期持有一只股票就是价值投资，这种理解是片面的，有些价值的实现需要时间的积累，有些价值的实现只需要环境的重大变化，虽然价值投资往往需要长期持有，但机械的长期持有却未必是价值投资。举个例子，中石油A股上市13年来一直跌跌不休，然而一个投资人一辈子又能有多少个13年呢？

有人认为价值投资就是买入低市盈率的股票，然后在高估值的时候卖掉。逻辑上似乎没有错，但是对于投资而言，购买低估值的股票并不是价值投资回报的持续来源，企业持续创造价值才是。比寻找低估值更重要的是理解这只股票为什么被低估，能否从更高的维度上发现长期被低估的股，比如在2015、2016年的时候，很多机构发现酿酒、食品的股票存在明显的低估，便敏锐地抓住了这个机会。

价值投资也不是机械地看基本面。需要综合考虑买入股票的各项指标，例如公司开展的是不是可以让人理解的业务，未来的发展潜力，以及现有的营收、市场份额、有形资产、现金持有、市场竞争等。

投资不存在万能定律，要不断打破原有分析框架，在新的时代、新的环境中分析新变量、引入新参数，这样才能有效识别和避过投资中的各种陷阱，不能机械地学习格雷厄姆，也不能机械地学习巴菲特，他们也在随着时代的变化、商业的变化不断打破原有的投资理念，变才是这个世界上唯一的不变，投资亦如是。

以上内容的核心思想来自传奇投资人张磊的处女作《价值 我对投资的思考》，作为高瓴资本的创始人，短短十五年时间，张磊就让高瓴资本成为亚洲最大的投资机构，资金规模突破5000亿，而随着中国资本市场的不断完善，未来价值投资理念将会更加大行其道，《价值 我对投资的思考》全书通过10个案例，没有晦涩难懂的专业词汇，用语平实、浅显易懂，将价值投资的理念娓娓道来，读之常常令人掩卷沉思，感叹真正的价值投资原来是这样的。

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