基金百问》114：内行看门道，外行看热闹，季度报、半年报、年报，基金财报里我们到底要看哪些东西？

1.看总体仓位变化，这个最能看出基金经理的态度。如果股票比例下降，债券或者类现金资产增加，说明基金经理看空了。因为基金经理一般很少调整仓位，调整仓位就意味着主动择时，这风险是很大的，万一判断错了，后面就很可能被市场甩下。

2.看主要成分股票的仓位变化，这里注意的是，不要看占净值的比例，而是要看持股数的变化。因为股票涨跌，都会影响占净值的比例。不要觉得变化挺大，实际人家还是那么多持股数。

3.看基金经理对于市场的观点。比如短期流动性宽松，把核心资产推起来，但是长期不一定一直宽松，所以要把目光要放得长远一点，尽量找一些3-5年之后有确定性的东西。那你说是200倍市盈率的东西更有确定性呢，还是20倍的东西确定性更高，是每年增长15%容易，还是每年增长50%容易？哪个更确定。200倍说的是新能源、20倍说的是银行和保险。

4.看基金经理选的股票。这就是“《基金百问》112”说的“自上而下”还是“自下而上”，有时候落后行业，也能跑赢新兴产业，关键中的关键，是不是足够便宜。

（完）

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