投资指数基金ETF必须掌握的分红规则

投资红利类的基金，对其分红原则不了解，就无法准确判断其高低估的值，那么，我们又怎么能够放心持有它哪？所以本周决定先科普一下指数基金的分红原则。

所有基金在具备了一定的条件后都是可以分红的，一般原则如下：

1.基金当期预期收益必须先弥补上期亏损后，方可进行当期预期收益分配；

2.基金预期收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值；

3.如果基金当期出现亏损，则不进行预期收益分配。

4.分红会以现金的方式分配给基金份额持有人，基金份额持有人可以选择现金分红或者是红利再投。

但是，由于指数基金跟踪的是股票指数，投资目标是要紧跟指数的，必须尽量减少与指数的偏差，所以，指数基金的分红是有其特殊性的，尤其对红利类的指数其影响更大，我们投资红利ETF，第一目标就是其稳定而且高股息率的分红，这个分红主要的来源就是成分股的分红，只有成分股高分红才能使其指数出现向下的波动，以至于跟踪其指数的基金与指数产生偏差，有偏差才能实现用分红修正偏差的目的。

这里有朋友要问了，为什么股票高分红，会使指数出现高波动哪？

这就需要研究指数是如何应对股票产生的分红的了。

在通常的情况下，如果某一只股票进行了现金分红，那么该股票是需要进行除权的，这样就造成股价的下跌，而此时股票所对应的指数会用这个新的股价来重新计算指数的点数，而不考虑分红，即指数默认的此次下跌是正常的下跌，这样指数点位就会变小了。虽然指数里面不包括分红，但是指数基金里却真金白银的收到了成分股的分红，所以在这里就一定会产生跟踪偏差，并且分红越高偏差就会越大。这里就出现了矛盾，指数基金的首要目标是严格追踪指数，尽量减小跟踪偏差，但是股票的高分红造就了指数的高波动，也就使跟踪其指数的基金产生高偏差，那么针对这个高分红的指数基金，基金经理如何处理哪？最简单粗暴而且有效的方法就是分红，扣除一些必要的费用，剩下的资金全部进行分红，用分红抹平这个跟踪偏差，然后继续密切追踪指数。这就是红利ETF高股息的原因。

如果我们知道红利指数的成分股股票完成了分红，其所对应的指数点位也就能够恢复正常的波动，那么此时依据红利ETF与红利指数所产生的偏差，是否能够计算出指数基金的具体分红哪？答案是辩证的可以。为什么说辩证的可以哪？我们首先要知道红利ETF的规则中最重要的一条是要尽量保持基金份额净值尽可能贴近标的指数的千分之一。根据这一条，网上就流出了红利ETF的分红计算公式即：红利ETF净值-红利指数/1000。为什么我说要辩证的看此公式哪？因为这个公式要成立，必须具备以下两点：1.所有成分股必须全部完成分红（一般在每一年的第三季度，上市公司就能够全部完成上一年度的分红，特殊情况除外）；2.基金本身必须完成本年度的调仓。（指数样本每年调整一次，样本调整实施时间为每年 12 月的第二个星期五的 下一交易日。）

目前红利ETF成分股已经完成了2020年全部分红，但是年度调仓还没有完成，所以依照此公式目前算出的分红是不准确的。

还有就是，我在上周末说的本年度分红一定高于上年度的分红，有网友理解错误了，因为2021年，红利指数成分股前三季度的报表已经明显好于2020年，2020年受疫情影响，红利指数的部分成分股业绩有所下滑，这个从年报就能看出来，并且成分股2020年的分红也已经在2021年三季度末分红完毕了，这些都是明牌，不需要预测的。这里我们需要注意了，上市公司在三季度末完成了上年度的分红，但是指数基金却要在明年一月份才进行分红，也就是说，2022年一月份的分红是分的2020年成分股的红利，而不是2021年的，我文章里说的是预期2021年分红一定高于2020年，大家千万别搞混了，资本市场投资，是投资的未来，所以预期差是需要向前看的，如果现在还要预期已经明牌的20年的分红，就已经落后了，我们也可能永远无法等到你预期的那个低估价位了。