从共享单车的“团灭”，看资本的投资逻辑

共享单车曾经火爆全国，甚至被称为中国的新四大发明，这个行业曾受资本疯狂追捧，行业总共投入千亿级，而如今90%以上投资都打水漂了，标杆企业ofo破产了，摩拜纳入美团单车，目前仅剩下青桔、哈罗、美团三家苟延残喘了。是风投资本都判断失误了吗？

生鲜社区电商这个赛道是近两年最火的，风投资本疯狂扎堆，而如今头部的同程生活、食享会倒闭，呆萝卜破产重组，滴滴橙心优选降薪，也只剩下美团优选、多多买菜、兴盛优选等少数几家勉强维持。是风投资本集体出错了吗？

曾经风光一时的共享充电宝，也是无数风险资本进入，出现了街电、来电、怪兽、小电、云充吧等数十个品牌，最后真正能够实现盈利的也寥寥无几，更不用说昙花一现的共享衣柜了。

去年到今年上半年，A股资本疯狂追逐白酒，贵州茅台市值一度超过3万亿，几乎所有白酒上市公司的市值都经历了一轮暴涨，真的是白酒公司那么值钱吗？

其实这背后的真实原因都是资本抱团。

那么资本为什么要抱团呢？因为只有资本抱团，才可能把一个行业、赛道、板块真正炒起来，这是一个或少数资本机构无法做到的。

资本抱团的行业一定是很赚钱的行业或者说是值得投资的标的吗？不一定。无论是风投资本，还是股市的大资金，玩的其实都是击鼓传花的游戏，都是在赌博，就看谁能在游戏结束前把手中的“花”递到了接盘侠的手上。

中国风险资本呈现出明显扎堆的迹象，一段时间内，资本总是集中投资一个赛道，从AI人工智能，到网约车，到新零售，到共享单车，再到社区生鲜电商，再到今天的餐饮变革赛道，因为扎堆才能把一个赛道炒起来，但这个赛道能否真正实现盈利，炒起来后风险资本能否成功退出获得回报，其实不确定性很大，甚至说风险远大于收益。从新零售、共享单车、社区生鲜电商等赛道投资者就可以看出，这些赛道里企业基本没有盈利的，而且未来也看不到盈利的希望。所以资本都是想搭赛道风口的便车，希望投资后转手给下一轮的投资者。然而经历过这么多赛道的疯狂扎堆投资最后失败之后，我相信风险资本未来应该会变得更理性一些。