芯片股里跌得最厉害的，我一直认为是汇顶科技，不过近来我看了一下芯片板块个股，发现大部分票其实和汇顶类似，跌得都很惨。至于板块指数形态还不算难看，无非是被几支龙头股给带上去了。

汇顶的净资产收益率其实很不错的，20%以上，研发出指纹识别芯片后19年利润达到了每股5元以上，20年的营业收入其实还是正增长，但增速大幅放缓了，加上研发方面高投入，导致利润下滑，预期年报收益应该在3元以上吧。

一个科技企业重研发，没毛病，因为科技更新换代很快，躺着吃老本就会在竞争中被淘汰。巴菲特也正是因为这一点，所以不喜欢科技股，盖茨是他的好朋友，他都不投微软。所以，汇顶20年的下跌，说到底，不是说企业不好了，而是科技型企业在阶段性爆发后涨过头了，所以才出现了价值重估。

388元时，相较于5块多的每股利润，汇顶的估值是70倍左右，相较于2020年的业绩，动态估值达到了100多倍。2021年，华为的芯片储备接近于用光，高端手机出货量只会进一步下滑，我们本来期望5G时代到来后高端手机出货量大幅增长，导致屏下指纹识别芯片出货量大幅增长，这个预期很有可能落空。国际市场上，在西方势力抵制下，我们也没法抱乐观期望。所以，短期来说，汇顶的生存环境不佳，前景不乐观。

但是中国的科技企业，要发展壮大，哪一个不得披荆斩棘负重前行？汇顶又不是只有屏下指纹这一个产品，数亿的研发投下去，总会有成果的，最困难的时候，汇顶没想着大手笔分红，没想着把报表做好看，而是去搞研发，这样的企业是有后劲的。汇顶成立才多少年？搞指纹识别芯片从开始到产出才花了多少年？这样顶尖的中国科技企业，最低跌到130元以下，估值40倍左右，我觉得真的很便宜了。

卡脖子的高科技领域，我们会一一克服，因为我们别无选择。国内的芯片市场庞大，仅靠内需就足以让汇顶这样的高科技企业生存。一家重视科研投入的高科技企业，并不见得一定成功，但这至少是成功科技企业的必须要素之一。我认为，汇顶值得长线关注，待企业景气度重新向上，大趋势扭转之时，它会再度成为人们心中的明星。