今天跟大家聊，上市公司对自己家股票的几种操作。

股份回购，股份回购注销，增发，定向增发。

股份回购，一般来说，公司现金充沛。对自己公司运营有信息，股合理。这个操作对公司现金流有压力，单总资产不变，我们在财务报表里。可以找到每股净资产，也可以找到所以者权益合计中找到（图六）。打开'F10，找到资产负债表，就可以找到。里面有一个库存股，截止2021年9月份格力电器库存股270亿元。这时没有注销股份，所以这部分资金不能在资产中减值。另外这部分股票可以随时减仓，因为没有锁定期，价格高就可以卖出。而且可以参与股票分红。

回购股份注销，最近格力回购股份并注销70%回购的股份。这个情况跟回购股份不同，因为注销后，公司的所以者权益会减少，同时股份减少。我们查看格力电器资产负债表，现金流量表，每股净资产等信息。可以找到回购股份，分红对货币现金，总资产和所以者权益的一个相应减少情况。公司总资产减少，尤其是货币现金减少。对公司新业务扩张研发费用投入等会有影响。这回回购的股份，有一部分要用于股权激励，还要看未来公司的公告。不要简单的认为利好还是利空，是公司特定时间的特定操作。是一种普通财务处理，等股价高的时候，公司也需要现金有新项目，再增发用于新项目也不是不可能的，都是合理合法的财务安排。

我们再聊增发和定向增发，增发股份跟回购正好是反向操作。比如伊利这一次增发就是合格投资者通过增发办法获得股份，而且一大推合格投资者都要增发意愿。公司给一部分投资者以接近市场股价的价格配发一定数量的配额，完成增发。同时公司也公布了，增发资金的用处，投产达产的时间表。可以说资本也看到了伊利的价值，才不惜代价以这么高的价格参与股票增发。增发完成后，公司货币现金得到补充，银行贷款可以偿还，总资产所有者权益会扩张。虽然股份增加了，但公司以比较合理的价格增发，公司也获益。像这几年光伏发电，锂电池都是通过数次增发，一点点把公司做大，公司不牺牲股份情况下，不贷款也能通过增发获得现金来扩大再生产。公司IPO后，通过增发一次次再融资，能够把一些小公司做成巨无霸型公司。增发后也不排除，回购和回购注销，这跟公司发展和对资金需求量有关系。

网友比较诟病和喷水的增发，大部分都是定向增发，而且远远低于股价的增发。认为有些增发是损坏全体股民利益的增发，是利益输送。这里还是要甄别，有些股权激励，上下产业链的定向增发比较复杂。