巴菲特的最爱上市后上涨50万倍的可口可乐公司。

可口可乐的股价近期创出历史新高，如果你在1919年可口可乐上市之际以40美元的价格买入一股，那么现在价值2000万美元。可口可乐在103年的时间里涨了50万倍，年化收益率为13.58%。

巴菲特是在1988年才开始大举建仓可口可乐的，而此时可口可乐已经比上市之初上涨了1万倍，69年时间上涨1万倍，年化收益率为14.28%。

1988年巴菲特买入可口可乐，投资10亿美元，10年后这笔投资升值到133亿美元，老巴年化收益29%。这笔收益一半贡献来自于估值的提高。

巴菲特在1988年买入可口可乐正值熊市，可口可乐PE只有15倍，而1998年7月可口可乐股价涨到70元，PE48倍。

1998年可口可乐PE高达48倍，在此后的13年，可口可乐的股价没有再增长，尽管期间公司取得了10%以上的利润增长，净利润增长4倍。pe由48倍下滑到2011年的13倍，估值下跌73%，抵消了盈利的增长。这被称为失去的13年。

巴菲特从1988年建仓可口可乐，持有时间超过34年，大约盈利近20倍。年化收益率为9.36%。

巴菲特靠可口可乐赚了大钱并不是因为投资收益特别高，而是因为重仓了可口可乐。股市就是这样，投入资本要多、持有的收益要稳定，持有的时间要长，最后才能赚大钱。