2021白酒的投资逻辑:
年少不知白酒贵,错把科技加满仓,这是股民朋友们面对白酒不断创新高的戏谑。展望2021年春节后的行情,白酒股是否依然具有投资价值?
我认为要看清这个问题,首先要搞清楚一个事情,股票短期和中长期的价格支撑和盈利根本主要来源于以下三点:
1、从长期来说,上市公司盈利连年保持正增长,股东可以伴随着公司成长后所带来的红利消化股票预期估值来获得收益。
2、短期来说股票盈利很有可能是行业或者个股被激情炒作,带来股票价格的快速攀升,如果公司基本面不符合1中所述,那么这种股票盈利将是短暂的或者将套住追高者很久。
3、宏观层面存在货币超发,热钱流入股市,产生了资产泡沫,宏观政策一旦退潮,谁在裸泳将一目了然。
搞清楚了以上三点,我们再来看看去年白酒行情,因为去年疫情导致了实体消费行业泥沙俱下,惨不忍睹,但是人们惊奇地发现高端白酒居然逆市而上,俨然一副抗风险板块的硬汉形象,伴随着降准降息金融放水,机构抱团不约而同进入了抗风险高成长板块,助推了白酒指数大涨特涨。白酒为什么能够在疫情下岿然不动?这当然与中国上千年酒文化息息相关,家庭聚会、商务宴请、拜会送礼,面子和里子哪一个少得了白酒的身影?白酒作为可选消费,其实隐含着场景的必选消费属性,白酒现在的矛盾主要是存量市场下各酒企的博弈竞争。在茅台已经成为中国男性第一奢侈品的背景下,中高端白酒披着消费升级的外衣必然会不断提价,那么2021白酒还有行情吗?我的回答是要一分为二的看待问题:
1、白酒里哪些企业能够保持中长期的正增长,将可以有效化解普涨后带来的高估值风险,我个人觉得能够达到这个条件的只有具有较强定价权的一、二线白酒(茅、五、泸、洋),其他白酒估值化解风险较大。
2、今年尚有万亿级别的基金尚未建仓,考虑资金南下,应该还有五千到七千亿左右。无论批评声多重,都会选择优质白酒股作为建仓标的,在机构尚有子弹的背景下,高端白酒依然醉生梦死。
3、白酒股只有约20支,指数跟随简单,机构抱团难度低,加之业绩确定,整个板块指数在2021年的趋势依然是易涨难跌,但是个股分化将展开,强者越强,弱者回调。
4、央妈放水在不急转弯的表态下,资金面尚未有大的风险,如果收紧了货币政策,我认为白酒头部企业的资金抱团抗风险属性将更为突出。
综上所述,2021白酒股的行情将是分化的,行情将集中于具有全国知名度和销售渠道的头部企业,我们要做的就是从中找到估值相对较低和未来规划明晰的企业,静待再次翻倍