简单算了一笔账，今年年初，兴全系基金整体规模为5,856亿，股票占比33.6%，即2000亿左右的持仓市值，然后整个兴全系基金持有三安光电2.46亿股，持仓市值高达92亿元（每股37元左右），为兴全的第一大持仓股，占其股票市值5%，算是很高的比例了，三安光电连续红了3年（19.20.21年），股价从最低10元达到最高点44元，想必兴全也是赚的。从最新公布的数据，今年第一季度持有兴全1.9亿，减了1/5的三安，持仓市值44.5亿（每股23.4，2022.3.31），今年以来，三安跌幅超50%。继去年三季度最高持股2.8亿股，已经减仓1/3了，二季度大概率还在减仓。

可见兴全投资三安的逻辑在董承非离开之后发生很大的变化，三安本身的确定性不足，高投入，高产出，低回报的重资产型的企业的确很难。像京东方这样的企业，投入很大资本，最近几年才开始有一些回报，但是的确给社会带了很大的价值，但是不是好的投资标的呢，真的很不确定，以巴菲特的理念估计很难下手，但巴菲特选择了比亚迪，比亚迪十年业绩增长10倍，股价也差不多涨了十倍。三安光电十年股价涨了10倍，业绩曾抛物线先增后减，扣非还倒退了，营收增长水平跟比亚迪差不多。相比起来三安的体量也还是小了。但我最欣赏的是三安能居安思危，不断地开拓新业务。现在是困难的，但总比坐死强。