揭秘：巨头们股价暴跌，真正原因只有一个。

而目前的主流观点，都是表面的。

去年以来，行业龙头股（各行“茅”）、绩优蓝筹股、科技股、中概股普遍持续暴跌，大部分跌幅超过50%，部分甚至超过90%。在大盘指数正常的情况下，如此持续暴跌是非常罕见的。

关于绩优股持续暴跌的原因，目前的主流观点有：M国打压；疫情影响；经济增长将长期失速；国际国内经济不景气；缺乏盈利能力；股市主力资金割韭菜下的套……

这些都是表面原因，真正的底层原因只有一个：缺乏核心竞争力。

根据我的原创五级竞争力模型，核心竞争力由高到低依次分为五级：制定行业标准、控制价值链、强势品牌、领先技术、成本优势。用这一个模型，就能完美解释本轮绩优白马股的持续暴跌，我来一一分析。

1、作为最高级的核心竞争力--制定行业标准，国内企业极少具备这种能力，制定行业标准的公司基本都在欧美发达国家。

这种标准不仅仅是各种国际行业组织的标准，真正最有价值的终极标准，是市场上消费者认知与认可的标准，就像农夫山泉天然水是消费者认可的健康好水标准一样（这就是农夫山泉那么值钱、钟睒睒成为首富的主要原因之一）。

2、控制价值链。

国内企业，能够控制关键价值的公司是很少的。可口可乐公司值钱是因为它控制了瓶装商、品牌这两个关键价值链；Nike值钱是因为它控制了研发设计和品牌两个关键价值链；台积电之所以值钱是因为它控制了高端芯片制造这个关键价值链。农夫山泉值钱的第二个主要原因就是它控制了稀缺的全国十大优质水源地。

3、强势品牌。

强势品牌不只是名牌，强势品牌具有三个典型特征：顾客购买指向性（可替代性差）、品牌溢价高、bargain power强（与各方的谈判筹码大）。国内名牌很多（但也仅限于国内），谈得上真正强势的品牌是很少的。

4、领先技术。

在所有行业中，科技类公司这次跌幅是最大的，其根本原因就是国内企业普遍缺乏领先全球的技术，尤其是缺乏产业链上游的底层核心技术（国内企业大部分掌握的都是应用技术）。过去M国不打压国内科技企业，这一问题没有凸显，而现在M国持续打压国内科技企业已经成为了一种不可逆的持续趋势，这就是科技股暴跌的主要原因。如果M国持续全面打压国内企业，包括汽车、手机、家电、设计软件等各行各业都会受到巨大影响。

5、成本优势。

这是国内企业真正具有的唯一优势，但这种优势只有在国际市场才能体现，而且这种优势也在逐渐被东南亚的低成本制造侵蚀。

从五级竞争力模型我们就能看出，国内企业在最高的前四级都没有明显优势，只有在最低的第五级有优势，这就是为什么国内这些行业龙头不值钱、资本不认可的真正底层原因。

五级竞争力模型可以解释：

任何持续上涨的股票；

任何盈利但不被资本市场看好的企业；

任何能够持续盈利的企业。

我给企业做战略营销咨询，不仅仅只是帮助客户快速提升业绩，同时还会帮助企业一步一步构建核心竞争力，让企业不但要赚钱，而且要值钱。