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持有300多亿现金,却无力偿还2亿美元债务,这家老房地产企业的钱在哪里?

持有300多亿现金,却无力偿还2亿美元债务,这家老房地产企业的钱在哪里?

10月4日晚,深圳老房地产企业创始人曾宝宝在微博上分享了电影《最黑暗的时刻》的海报。海报上有一行小字:永不放弃,永不屈服。

在曾宝宝的博客发表前几分钟,华世年宣布,2021年到期的5亿美元高级债券的剩余本金约为2.06亿美元。该金额应于2021年10月4日到期,且在样本年的该日未支付任何款项。

在微博下,一些网民评论道:“不要来敦刻尔克静修”。

曾宝宝回答:“没有。”

戏剧性的是,在一个多月前的中期业绩会议上,华世联执行董事兼首席财务官陈新宇承诺“公司准备偿还10月份到期的2.1亿美元。”

在同一场合,华世联董事会主席潘军也强调,“我们有非常平静的美元债券偿还空间。”

今年5月以来,海外美元债券的价格在这一年大幅波动,公司和主要股东进行了几次回购,以提振投资者信心。据不完全统计,截至目前,《花花公子》和曾宝宝已回购1亿多美元。

虽然《花花公子》试图营造一种金钱的氛围,但最终,真相是如此残酷。

10月5日,华世年对凤凰周刊房地产表示,公司聘请财务顾问进行全面统筹安排和解决方案,后续展会将及时向公众披露。

在9月中旬的博鳌房地产论坛上,潘军做了一个非常有预见性的演讲。他说,如果明年6月政策环境没有改善,销售额将继续下降,60%的私营企业开发商可能面临破产。

当时,潘军在论坛晚宴上唱了一首歌”回头看”。仅仅半个月后,一粒时代的灰烬落在了华香上。

“打鸡血”

十多天前,华世年还在向市场“打鸡血”。

9月20日,华世年发布特别公告,澄清公司未全额偿还到期的境外优先票据,“公司运营良好,拥有充足的营运资金,不存在任何流动性问题。”

9月24日,曾宝宝通过珍宝艺术基金在二级市场回购上述违约高级票据,金额120万美元。

在一个多月前的临时绩效会议上,《花花公子年》的管理层做出的承诺今天有些讽刺。

当时,陈新宇介绍,该公司准备支付10月份到期的2.1亿美元。“该公司对12月到期的美元债券也非常有信心。”

对于2022年和2023年密集到期的美元债券,陈新宇表示,该公司有10亿美元的配额,并将在2022年甚至2023年申请单独的配额。必须通过这些行动来优化其合理性和成熟度。

图为2021年中期绩效会议

据媒体统计,目前一年有11只美元债券,生存规模36.59亿美元,其中13.5亿美元债券将在一年内到期,短期内面临集中兑付的巨大压力。其美元债券的融资成本很高。在现有债券中,有7种债券的票面利率超过10%,最高票面利率为15%。

根据花年计划,今年12月偿还美元债务后,总债务将控制在500亿元以下,外债也将低于50%。

管理层的声明,加上公司和主要股东回购美元债券,在一定程度上消除了市场的一些担忧。

但一个月后,花年仍然是一场“雷雨”。

10月4日,惠誉将其长期外币发行人违约评级、高级无担保评级和未偿美元高级票据评级从“B”下调至“CCC-”。

惠誉认为,上述债券的存在意味着公司的流动性状况可能比惠誉此前预期的更为紧张。逾期付款也使人们对该公司偿还到期债务的能力产生怀疑。

截至2021年上半年,样本年银行余额和现金为315.83亿元,较2020年底增长10.3%。一年内到期贷款83.72亿元,一年内到期票据债券约109.86亿元,现金短期负债率1.59。理论上,短期偿债压力不大。

因此,样本年仍存在债务违约,这使得许多投资者和机构质疑其盈利数据的真实性。

一位房地产从业者告诉凤凰周刊房地产,这并不排除粉饰财务报告的可能性。在正常情况下,如果有这么多现金储备,2亿美元的债务不可能违约,“这对你的形象不好,会产生很大的影响。

“我们不排除他们在计算。例如,一些基金不能在短时间内运作,或者一些项目的资金收入会相对较高。如果我们先还清债务,收入就会减少,”上述人士说。

“切肉”还血

在花年似乎有金融危机的迹象。

9月28日,华翔年的一家房地产公司“多彩生活”将最优质的资产束之高阁,买家是房地产“收割机”碧桂园服务计划以不超过33亿元的价格收购五彩人寿核心资产临乐控股的全部股权。第二天,多彩生活和花式生活的交易暂停,至今尚未恢复。

2019年和2020年,林力乐的税后净利润分别为3.06亿元和3.09亿元。同期,乐透人寿的净利润分别为5.36亿元和5.42亿元。截至2021年上半年,临力乐净资产13.74亿元,占同期乐透人寿净资产的30%。

中信建投国际认为,PE对应购买价格约为10.6倍,对价合理。然而,该估值低于碧桂园服务收购的富力地产PE的14倍。

财盛于2014年上市,被称为“房地产第一股”。2021年3月,潘军回到前线担任首席执行官。他曾向媒体描述自己的房产梦想,并希望成为一个社区服务平台。

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