中国A股:时势所趋,目前最投资价值的三只军工龙头股
军工,这个行业的收入,来自军费开支:
中国军费:2022年预计增长7.1%,是近年来增速首次破七,意味着军费保障处于平稳增长状态。
根据2022年3月5日上午开幕的十三届全国人大五次会议上提交审议的预算草案,我国2022年的国防支出为14504.5亿元(约2296亿美元),比2021年增长7.1%,为近年来增速首次破七。
另外飞机坦克航母,谁在造,谁在买。搞清楚这个,就要明白,不需要仔细研究资产负债结构,也别担心它破产。
只有一个财务项目需要重点看——合同负债,也就是接了多少活儿等着交工。
比如下图是航发动力的合同负债,一季度末显示还有212.8亿的订单等着完工。
另外一个问题更重要:
国防国防,现在我国在军事上主要防谁?
2022年的国防预算是1.47万亿,陆军多花,海军就少;飞机多造,航母就少造。
显然,重点是海防建设,需要大量飞机和舰艇,所以内蒙一机可以直接跳过。
这里对应了三家核心制造公司——发动机的航发动力、歼击机的沈飞和轰炸机运输机的西飞。
下面重点讲讲这三家公司:
航发动力(600893),主营业务是航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。主要产品和服务有军民用航空发动机整机及部件、民用航空发动机零部件出口、军民用燃气轮机、军民用航空发动机维修保障服务。
目前,军机发动机占整机成本约20%,民机发动机占整机的成本大约在20-30%左右,因此发动机是航空航天投资领域最重要的环节;
航发动力是中国唯一的航空发动机生产企业,也是A股唯一的飞机发动机标的,具有垄断性与稀缺性,典型的高端制造与大国重器。最关键的是【航发动力】持有C919发动机供应商中国商发40%股权!
中航沈飞(600760),A股战斗机整机唯一标的,业绩成长动力充沛
相比美俄军队,我国军机数量较少、代际落后,随着空军战机的迭代和国产航母的建设,国内军机市场步入快速成长期。公司是我国航空防务装备的主要研制基地,有望直接受益于“十四五”军机放量。国内民用航空市场前景广阔,公司是ARJ21和C919项目的参与者,随着国产大飞机的顺利推进,未来业绩有望增厚。
中航西飞(000768),公司是我国军民用中大型飞机研发制造的龙头企业,是我国中大型军民用飞机的研制生产基地,我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的主要制造商。
军民双轨驱动,开启大飞机市场高景气阶段,“十四五”是我军构建战略投送和远程打击能力的关键时期,大型军机市场具备稳定的拓展空间,公司即将开启产量爬坡阶段;同时公司是国产民用C919飞机和ARJ21飞机核心供应商,将充分受益于国产民机产业的高景气周期。
集团航空工业财务向公司及所属子公司提供贷款额度由80亿元提高至150亿元,调增87.5%;综合授信额度上限由100亿元提高至170亿元,调增70.0%,在财务政策支持下,公司有望迎来“十四五”大单采购。