上次写了一篇买比特币爆仓的问答，留言中有朋友问我为什么资产价格涨了也会出现爆仓。今天就给大家解释下这是什么情况。

由于咱们的股票市场里几乎都是通过买多来赚钱的，所以大家的客观印象中会觉得买了某资产后，价格上涨投资者赚钱、价格下跌投资者亏钱。对于用杠杆炒股的人来说，价格下跌的幅度超过了其保证金能够接受的额度后要么补仓、要么就会被强制平仓，也就是所谓的爆仓。

这是做多、买多情形下的爆仓逻辑。

在发达国家资本市场上，做空也是可以赚钱的。做空者与做多者的赚钱逻辑正好相反，资产的价格下跌后能赚钱、上涨反而对亏钱。美股、港股市场里有不少投资者（机构投资者居多）做空工具玩得可溜了，利用行情糟糕时资产下跌赚了不少钱。而在比特币这种新型投资工具市场里，做空玩家的数量不比做多玩家来得少。对于利用杠杆做空的人来说，一旦资产价格上涨过多，他同样会经历爆仓、血本无归。下面我通过一个例子来给大家讲讲做空爆仓的具体过程。

假设XX币现在的价格为1000元一个，李四不太看好未来的走势，认为它的价格会逐步下跌。于是李四投资了XX币的期货合约，合约规定李四将在3个月后以1000元一个的价格卖给合约相对方100个XX币。

这里顺便说一下，不论什么资产，现在的期货市场是几乎不存在真的在规定期限到期后实物交割的，均是为了提前平仓赚差价的投机行为。因此，李四手里即使没有XX币也没关系，照样可以开卖空的期货合约。

情况一：XX币的价格真的和李四预计的那样开始下跌，一个月后就跌到了800元一个。这时李四可以选择套现走人。方法是直接买入一份期货合约，数量同样是100个XX币，这叫做主动平仓。相当于先高价卖掉了100个XX币又以低价买回来。先卖后买使得李四赚了（1000-800）*100=20000元。

由于期货使用的是保证金制度，比如按照10%缴纳保证金，李四当初开空仓时并不用提供1000*100=10万元的资金，只需要提供10%、也就是1万元的保证金。XX币只是下跌了20%，但李四的1万元却赚了2万元，实现了200%的收益率。很明显，保证金制度自带杠杆。

情况二：XX币并没有下跌，价格反而上涨。当XX币价格上涨7%达到1070时，李四的账面浮亏为（1000-1070）*100=-7000元，1万元的保证金只剩下3000元了。如果李四不选择平仓还想再赌一把的话可以继续等待，XX币的下跌。结果XX币继续上涨，价格达到1100元时，李四浮亏1万元，也就是保证金全部亏完。这时，交易所就会强制替你买入合约平仓，也就是所谓的爆仓。

一般来说，交易所不会等投资者的保证金真的亏得一分也不剩了在强平。比如，当XX币上涨9%达到1090元时就触发强平功能，不算交易费，李四1万元的投资款将亏损9000元。

其实卖空还是买多遭遇爆仓的原理十分类似，均为对于资产的价格判断错误导致。

在虚拟货币市场中，由于价格波动过大，经常会出现爆仓现象。此外， 比特币的杠杆倍数能够加到125倍，这意味着价格只要上涨0.8%做空的人就会爆仓、或者下跌0.8%做多的人就会血本无归。0.8%的价格变动幅度可能只是在完成交易的1秒后，换言之，可能只要1秒钟投资人的保证金就一分都不剩了。

以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@海上招财喵您的支持是对原创最好的鼓励！