“创业板注册制下的打新机会，你需要了解的都在这里”

6月12日，证监会和深交所发布了创业板注册制改革的系列文件，创业板注册制正式落地。随着创业板IPO由核准制改为注册制，公募基金产品网下打新的收益更加值得期待。

【首批受理企业情况】

6月22日，深交所发出创业板试点注册制下首批33家申报企业的受理通知，首批受理的33家在审企业，由18家保荐人保荐，其中首发企业32家、再融资企业1家。这33家企业以计算机、通信和其他电子设备制造业的企业居多，注册地为北京、广东的公司数量较多。

【创业板上市标准】

目前已披露的50家首发公司，均采用了“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”这一指标。深交所对在审企业申请文件进行核对并作出是否受理决定时，着重检查申请文件的齐备性。

【投资机会】

>创业板注册制推出，新股上市后前五个交易日不设涨跌幅限制，竞价交易涨跌幅从10%上调至20%，新股定价更为充分，存量创业板股票的涨跌幅限制也放宽至20%，这将为市场带来新的投资机会，同时，投资者应关注可能产生的大幅股价波动。

>市场预期，首批新股上市之后3个月到半年，打新收益会逐渐收缩，要注意，打新只是中短期“锦上添花”的策略，并非长期有效。

>创业板打新底仓细则还未公布，参考科创板打新底仓要求，一只基金要同时参与科创板及创业板打新，沪深两市各需6000万底仓，基金最低底仓规模要求为1.2亿。因此，也要注意，打新策略需要承担底仓波动的风险。

>对比核准制网下获配比例，创业板注册制下的网下获配比例有大幅提升，即从原来10%增加为50%-60%，预计A类投资者中签率将有较大幅度提升，这是注册制后打新收益提高最主要的因素。此外，收益还与上市公司的质量、融资规模有很大关系。

>参考科创板新规刚推出时的状况，市场预期注册制推出后的首批公司会有比较好的赚钱机会，通过基金参与打新收益可观，风险也相对较小。因此，公募和券商资管均看好注册制下的创业板打新机遇，都在积极准备在相关产品中纳入打新策略，主要采用“固收+创业板打新”、“股票+创业板打新”等模式。

【产品怎么选择】

从基金品种上看，能够参与“打新”业务的基金主要有三类，一是参与“新股申购”的部分纯债基金和增强型债基金；二是各类股票型、平衡型、灵活配置型基金；三是针对打新特别设计的专职打新基金。

>在可参与打新的基金中，股票型和债券型基金可以有15%的资金参与打新，保守的纯债基金最高40%的资金参与打新，灵活配置型基金则可以有90%的资金参与打新。股票仓位越低对打新基金越好，股票波动会摊薄打新获得的收益。

因此，在选择产品时，要首选偏债混合和灵活配置型两类基金。

>打新基金的最佳规模是5-10亿，资产规模过大或过小，都会影响新股对基金的贡献率。

>选择费率低的基金。费率越低获得基金份额越多，对投资者越有利。

【关于创业板的相关条件限制】

1、帐户权限开通条件

“2年+20日+10万元”，即满足2年以上证券交易经验，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括投资者通过融资融券融入的资金和证券），另老股民需要签署新的《创业板投资风险揭示书》。

2、新股申购条件

申购额度：账户中T-2日（含T-2日，T为申购日当天）前20个交易日的日均市值（深市）超出10000元，则每5000元市值=500股，不足5000元市值部分不计入。

3、涨跌幅限制

--创业板注册制实施前：存量公司仍为10%；

--创业板注册制实施后：首发上市后5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日后，创业板股股票竞价交易涨跌幅限制变为20%。

4、申报数量

为减少拉抬打压和大额封涨跌停等异常交易行为、抑制股票短期炒作，设置单笔申报数量上限：

--限价申报，单笔数量不超过10万股

--市价申报，单笔数量不超过5万股

5、上市首日即纳入两融标的，投资者可通过信用账户于创业板权限开通后做融资买入。

【有两种情况可以不需要签署风险揭示书】

1、如果你是专业投资者，不签署风险揭示书也可参与注册制下创业板新股的打新、交易。

2、作为存量的普通投资者，在创业板实施注册制后，只参与非注册制创业板股票的交易，放弃打新的，可不签署风险揭示书。

【需提醒注意】

>投资者需关注创业板交易的单笔申报限制数量、有效竞价范围等与深交所其他板块交易存在的差异，避免产生无效申报。

>如果投资者融资融券交易创业板股票，由于涨跌幅限制放宽，可能会面临因交易时间内维持担保比例低于盘中强平线，从而被券商强制平仓的风险。

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