《2021年财富报告7》:A股到底贵不贵?还能不能买?
市场上常用市盈率来衡量股价是否被高估。所谓市盈率也就是PE,就是每股股价除以利润,得出的数字反映的就是需要多少年你的投资能回本。比如说你花200块钱买了一股股票,每股利润是10元,PE=20,也就是20年能回本。PE越大,股价越贵。
2022年2月25日,沪深300PE12倍;上证14.4倍;创业板58倍;中证500是17.4倍。估值相对合理,但是创业板是偏贵的(通过历史分位标准差比较)。
我们再比较A股和H股,A股上有128家同时在H股上市的公司,理论上,同一个公司,在不同市场的估值应该一样,否则就有套利机会。但事实上,A股一直比H股要贵。沪港通、深港通启动后,港股和A股实现了资金联通。但是2020年,A股和H股的价差已经达到十年来的高点。比如说2020年12月初,中金公司在A股是64.7元,H股则是18.9港元,算上汇率,A股是H股的4倍!所以横向比较,A股也是偏贵。
当然,A股是结构性的贵,大的便宜小的贵,旧的便宜新的贵。比如沪深300比中证500便宜。上证指数比创业板、科创板便宜得多。那么分行业看,哪些行业便宜了,可以买了呢?
1.消费者服务这个行业非常贵,比如旅游、酒店、餐饮等。
2.食品饮料行业偏贵,但粮油、饮料、小零食等可能有机会,也是为数不多的具有较高安全增长的行业。
3.汽车行业,不确定性极高;
4.家电行业,是个不错的选择,部分家电行业的上市公司被外资重仓,比如格力电器的外资持股比例为21.8%,美的集团是19.2%,老板电器是15.8%,海尔智家是9.5%。
5.银行保险,是低估的。
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