【华致酒行股价大涨20%，利润表现显著好于其他酒类流通企业，与确认收入方式有关】

10月11日晚间，华致酒行公开了2021年前三季度业绩预告，由于利润大幅超出预期，10月12日开盘之后，华致酒行大涨，涨幅一度达到20%左右。

公告显示，2021年前三季度，华致酒行预计归属于上市公司股东的净利润在5.7亿元和5.91亿元之间，与去年同期3.2亿元相比，增幅在77.81%-84.48%之间。

而2021年上半年，华致酒行预计归属于上市公司股东的净利润仅为3.66亿元，相较于去年同期2.13亿元，增幅在72%以内。

从数据来看，2021年前三季度，华致酒行的利润表现之所以突出，主要是因为第三季度的利润增速加快，增幅或达到三位数。

2021年第三季度，华致酒行归属于上市公司股东的净利润约为2.03亿元和2.25亿元，相较于去年同期1.07亿元，增幅在90%和110%之间。

对此，华致酒行方面给出三点理由，一是华致酒行保真连锁品牌效应持续扩大，“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的理念进一步得到了渠道和消费者的认可；二是直供终端门店和华致连锁门店的数量和质量稳步提升，客户黏性进一步提升，分销能力显著提高，销售收入同比大幅增长；三是全球名酒供应链得到持续拓展，定制精品酒及名酒销售大幅提升，对销售和利润均有较大贡献。

不过，同为酒类流通企业，与华致酒行相比，酒便利、名品世家和酒仙网的业绩表现却差强人意，这不禁让投资者感到疑惑。

在酒水研究员欧阳千里看来，华致酒行的供应链明显好于酒便利等，比如茅台的配额、开发产品等，所以华致酒行业绩会好于其他酒类流通企业；另外，华致酒行的业务以“团购”为主，加盟商会发挥其在当地的资源优势，将优质客户集中进行整合，而以零售为主的店，在疫情之下，受到的影响自然会大一些。“疫情之下，对于消费影响是整体的，而非仅仅针对于酒业流通。从自救的方式来看，要么是将重点放在利润高的产品上，要么是放在流转快的产品上。”

不过，欧阳千里也提醒投资者，1919酒类直供与华致酒行不同，1919酒类直供的货物，只有销售给消费者才算销售，华致酒行只要离开总仓，换句话说，只要经销商/加盟店进货就算销售。