有一次,股神巴菲特坐在那里看上市公司的年报。他看到了中石油的年报,他在里面发现了重大的投资机会。然后他马上决定大量买入中石油。几年后,他在中石油上赚了800%!他没有做任何的实地调研,只是看了年报就买入的。我们绝大多数股民都不懂得如何看年报。
我发现不少人看上市公司年报的办法就是看行情交易软件的F10里的资料。这太小儿科了,F10里的数据资料都是经过编辑的年报简化版。里面缺少大量的重要的年报数据。机构和专业个人投资者是不看F10的,他们是直接看上市公司年报的。
有的朋友问我:上市公司的年报在哪里找呢?
最常见的办法是在巨潮资讯网里寻找
还有上海证券交易所和深圳证券交易所里都有上市公司的年报。
如果想看港股年报,那需要去港交所的网站去查找:
实际上,专业投资机构一般大多用同花顺iFinD、WinD、Cookie等金融数据软件。但是这些软件大多是付费的,而且收费很昂贵。
我本人习惯是用WinD看年报的。其它的平台肯定也有可以看年报的,但我不太了解。主要的阅读年报的平台就是上面几处了。
上市公司的定期报告分为年报、半年报、季报,其中最有分析价值的就是年报。因为年报是上市公司充分整理准备的,里面有大量的财务数据及官方原因解释,还有当前的运营情况、未来发展规划等,这是半年报和季报里所不可能显示的。因此,我当前分析上市公司时,我可能不会看2021年的第一季报,但是我一定要看2020年的年报的。
以中国石油为例,当我们进入年报时第一眼就会看到下列字样:
这些是监管部门要求的上市公司的发表年度报表的必走的程序——先要来个自我承诺。
也就是上市公司发表的这份报表,上市公司高管你必须要保证年报的真实、准确,否则你的股东看了这份年报有什么意义呢?为此,你必须要发个誓吧?
如果,连公司高管都不敢做这个承诺,那这个年报就真的没法看了。
下面绿线会计事务所审计年报后给出的意见——标准无保留
标准无保留是什么意思呢?
意思就是“我们事务所审计了年报,没看出什么问题来。”
“标准无保留”是会计事务所对上市公司年报最好的审计结果。
除此以外,有的上市公司还会被会计事务所在年报上出具:保留意见、否定意见、无法表示意见
保留意见:这份年报有部分地方,我们保留我们的不同想法。
否定意见:这份年报有较大问题。
无法表示意见:我们保证不了年报的真实可信度,我们不发表看法。我们不背这个锅!
一般来说绩差公司的年报较多地会被会计事务所出具表示”我们不背锅、不担责“的意见。因为有的绩差公司为了避免被摘牌,往往篡改财务数据或直接造假。会计事务所看到这样的年报就会怀疑其可信度,因而出具不信任的意见。
2019年有上百家的上市公司被会计事务所出具”保留意见“或”拒绝表示意见“。可见,这个绝对数值还是不小的。我们看年报时,当发现会计事务所出具的不是”标准无保留意见“,那么我们基本就可以认为这家公司的财务数据有问题,至少有造假嫌疑。这样的公司最好还是敬而远之,因为它们以后有退市可能。
下面是如意集团的2019年的年报开始部分,事务所就出具了”保留意见“。意思就是对年报的一部分,会计事务所有与上市公司不同的看法。
下面是上市公司银鸽投资的会计事务所出具“无法表示意见”与上面公司高管的信誓旦旦的承诺形成鲜明的对比。
对于这样的公司,会计事务所说了:我确定不了报表中的数据是否真实,如果出了事与我事务所无关。
所以,朋友们想想专业的审计事务所都对这份年报持怀疑态度,我们又如何看好这家公司呢?
历史经验表明,大多数的被出具非“标准无保留意见”的公司最终都会被退市。这样的公司业绩已太差了,上市公司做假报表都做不下去了。