美国国债收益率再次暴涨，美股暴跌，大A股借势跳空，这是开始埋人的节奏啊。

周三把最后一个平衡型基金赎回了，周四趁着反弹把策略里留着当观察仓的库底子也做了赎回，每支基金只剩下10份啦[捂脸][捂脸]，现在五个策略90%仓位都是债券啦。

最近刷头条，看了很多大V的文章，喊空的被留言区的网友贬损得一塌糊涂，唱多的那叫一个万丈豪情。自信人生二百年，会当击水三千里，俨然一副伟人指点江山的样子，但前提你要会游泳啊。

这波行情是大盘股、大白马、抱团带出来的节奏。这个前提条件毫无疑问吧？既然抱团股主要在沪深300指数中，沪深300指数市值占比50%+，交易额占比40%+，本次行情又是它带领走出来的，行情怎么结束就观察它好了。

首先看绝对点数，大盘在2月18日3731见顶，沪深300指数5930不但破了2018年1月、2015大牛高点，连2007年的高点都踩在了下面。【图1】

然后看估值，2月18日高点PE估值18.88，2015年18.27,2018年15.74，调高估值，大盘其兴也勃焉，估值回落，大盘下跌其亡也忽焉。【图2】

再次看股债收益比值，即把长期国债收益率当做无风险收益，用来衡量股票投资风险收益程度的指标。从历史行情中可以清晰观察到，沪深300指数投资收益是长期国债收益3倍时，指数是绝对底部区域，2倍-1.5倍指数是顶部区域。现在明显已经运行到山顶右侧。【图3】

有人说抄底可以看估值，逃顶看趋势，可以无视估值。不管此观点对错，从技术派角度讲，长达2年的结构牛市，从顶端下来一个月ABC下跌就走完了？日线如果看不清楚，切换到周线、月线总能看出点端倪来吧？

还有人说了，这里不是顶点，所以这里走的不是ABC，因为我们大A股是政策市，要为注册制延续牛市，像2005-2007为了股权分制改革催生了大牛市。这里需要搞清楚一点，股票市场是为社会主义市场经济服务的，是为了广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，达到充分利用内资、外资，不形成内债、外债的效果。是各种改革客观造就了牛市，不是主观创造牛市然后推动改革进行。股市与经济整体发展状态从来都是从属关系，晴雨表的意思是反映、体现、表达、明示，不是代表，不是引领，更不是左右，这里有前因后果性的根本区别。

毛主席教导我们说，观察问题、解决矛盾要做到提纲挈领。套用到股市，沪深300估值寻底，大盘不会有大级别行情。

对于大多数散户朋友来说，这个时候应该远离市场，不管账户是浮亏还是浮盈，过去一年挣没挣到钱。因为成本已经发生，是确定的，清仓、建仓只与判断未来走势有关，做判断时不应该与成本有任何联系。想通过反弹降低成本解套的想法最好也放弃，试问牛市中股票长期趋势是向上的，如果这都没能取得超过指数的收益，凭什么熊市中在长期趋势向下的股票身上博取超额收益呢？

当然不排除有个别高手能做到上述S级任务，只是希望散户同袍们对大盘做一个清晰独立的判断，然后做对的事，做应该做的事。

现阶段宽基指数里留意观察中证500和中证1000，毕竟抱团股涨上天的时候，他们一直在调整，现在估值水平也能接受。行业、策略指数留意银行、红利、顺周期的有色金属加工。

【图4】注：模拟盘即建仓后长期持有，不做波动交易

本人元旦前开始逐步减仓，一直到春节，严重影响了收益率，最后策略组合里各个基金只剩下了100份，原打算做观察仓，留着把玩的。看着大v们把弱势反弹当启动，感觉不卖点什么都对不起这次反弹。现在包括红利基金在内都减至10份了，剩下的除了中证500有一点仓位，全是债券基金了。

最后大胆预测一下：又到了躺赢大盘指数的时候啦