今天《中国证券报》刊登了一篇文章《多家银行触发稳定股价启动条件 北向资金提前一步悄然“扫货”》，里面提到最近瑞丰银行和齐鲁银行因为公司股票已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产，达到触发稳定股价措施启动条件。并且今年以来已经有浙商银行、重庆银行、厦门银行、瑞丰银行、齐鲁银行5家银行触发稳定股价措施启动条件。同时该文章引用了多个研究机构的分析，再列举了数据截至5月27日，5月以来北向资金通过陆股通净买入银行板块超过56亿元，金额在31个申万一级行业中占据首位。相信想表达的态度已经很明显了，银行股很便宜值得买。

触发稳定股价措施会做什么呢？一般来说上市银行稳定股价方案主要包括控股股东或第一大股东增持股份、持股5%以上的股东增持股份、董监高增持股份等为主，也就是会直接在二级市场买股票。但是查看这5家今年触发稳定股价措施的银行股市场表现就会发现，股价并没有因为触发了稳定股价措施条件即将获得资金买入而反弹，而是继续下跌，目前的价格也都是在今年最低的位置。

这就让人很奇怪了，为什么会这样呢？我们不妨去观察两个细节，第一个细节是这些股票之所以会触发稳定股价措施是因为股价长期下跌以后低于了净资产，例如浙商银行净资产5.6065元股价3.25元；重庆银行净资产12.5604元股价7.72元；厦门银行净资产7.8667元股价5.78元；瑞丰银行净资产9.2037元股价8.23元；齐鲁银行净资产6.0044元股价4.99元......看上去确实是便宜了，继续查看股价最高的银行股招商银行会发现净资产30.3908元股价却有接近40元，原来是股价破净的银行股不涨反而是高于股价净资产的银行股涨最多。

第二个细节是执行稳定股价方案之后会怎么样呢？目前A股上市银行中股价最低的是郑州银行，仅仅只有2.6元左右，而它的每股净资产为4.9816元，同样也是大幅度破净的。郑州银行在2018年A股上市后不久股价就开始下跌，2019年12月18日发布稳定股价方案，2020年6月17日公告第一大股东郑州市财政局增持股份共计 2894126 股，增持金额共计 1104.82 万元。随后股价继续下跌，并于2021年7月29日再次公告发布稳定股价方案，2022年1月19日公告措施实施完毕，由董事、高级管理人员及自愿增持人员增持935080 股 ，增持金额合计人民币 2886302.55 元。两次增持之后并没有改变股价下跌的命运，直到成为了所有上市银行中股价最低的。由此可见，即使触发了稳定股价条件也没什么用，股价依旧跌跌不休。

为什么大规模破净之后银行股也很难出现大家预期的上涨？那是因为银行和别的企业不一样，别的企业是通过不断经营来增加利润从而提高公司的净资产的方式来增加企业的价值，而银行则是通过增加负债来赚钱的。对于银行来说，我们每个人在银行里的存款就是它们的负债，别的企业当负债过高的时候会产生大量的利息支出，可能会拖垮公司。而银行的负债也就是存款越多，反而会成为对外放贷的资金来源，会产生巨额收益。例如机构最追捧的招商银行2013年的时候存款2.775万亿贷款2.197万亿，2021年存款6.385万亿贷款5.581万亿，正是增加的3.6万亿存款也就是负债才产生新增3.4万亿贷款，才产生了利息差，于是才有了1199亿净利润。所以银行的净资产并不是衡量其价值的最重要标准，只是其中一个指标而已，我们也可以把这个指标理解为多年利润的滚存。

同时那些股价不断下跌的银行其实还面临着一个比较大的问题，那就是随着企业经营和贷款规模的逐渐增加，资本充足率出现了下降，而这个指标是有红线的。例如中信银行日前因发布配股公告导致股价大跌，但是季报显示中信银行的核心一级资本充足率只有8.35%，监管红线是7.5%，明知道配股会导致股价大跌却不得不进行配股融资。其他那些股价连续下跌的银行也有类似的情况，面对一个不能给投资者带来大量利润反而还要不断融资的银行，为什么没有大量机构持续买进也就不难理解了吧？