读中炬高新回复上交所问询函有感

中炬高新回复了上交所的灵魂三问：1，项目可行性；2，钱从哪里来；3，房地产业务怎么办。

中炬也都一一做了回答，总体意思是项目可以，回报率与同行看齐；姚老板虽然暂时有点困难，但不差钱 ；房地产业务已经有了初步处置方案。

四叶在这里重点聊聊两个我们投资者比较关心的问题，一是姚老板为什么要低价定增给自己，二是面对二股东的反对怎么办。

一，姚老板为什么低价定增给自己。

定增价格为32.6元，已经高于二级市场的31.31元，如果姚老板按这个价格定增的话，现在已经小亏[呲牙]。定增的目的一是增加自己对中炬的控制权，二是定增的钱会给到中炬高新，中炬高新可以拿来搞300万吨的项目。

或许有人会问，姚老板为什么不自己在二级市场买够股份啊？道理很简单，姚老板自己花钱买，钱给的是投资者，不是中炬高新，公司依然是没钱搞扩产，意义不大。搞定增，既可以获得控制权，公司也可以搞项目，一石二鸟。

二，如何应对二股东的反对。

按照公司法的要求，需出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的三分之二以上人数支持方能通过。在中山润田回避表决及中山火炬集团有限公司反对的情况下，这里面还是有较大的不确定性的。

姚老板有24.79%的股份，二股东有10.72%，库存股2.46%，其他投资者62.03%；姚老板回避，二股东反对，假如参与投票的其他人都支持，只需要21.44%的股份参与就行了。但是如果参与的人有支持的，有反对的，这个就不好讲了。四叶大致算了一下，要想达到三分之二以上的通过率，除去二股东外，其他投票的参与者中，赞成的与反对的，至少要在3：1左右。也就是说其他的四个投票者中，至少要有三个同意，方能通过，有一定的难度，但可以拼一拼。

综上，中炬乱象的本质是控制权的争夺，姚老板胜出，控制权增加，处理房地产业务，搞300万吨扩产项目，将跳出第二梯队，调整海天霸权；若姚老板失败，中炬还是中炬，扩产成泡影，双方回到起点，中炬股价虽低估，但难言企稳，姚老板仍有爆仓压力。

姚老板饼已画好，就看持有中炬股票的投资者如何抉择了。说实话，命运不能掌握在自己手里，难受吧？所以做企业，控制权真的很重要，在这点上，任正非、刘强东看得很明白！