[呲牙][玫瑰]“怎样看“指标”选基金？之收益率、波动率

当前，市场上的基金越来越多了，据wind统计，市场上公募基金的数量已经达到8000多只(截至2021.05.21)，可谓是让基金投资者挑花了眼，“消费基金几乎每家都有，科技风格基金貌似也看不出太大区别，那到底应该怎样选基金呢？”

除了考虑明星基金经理的基金，选择自己喜欢的投资风格，一部分人也在全市场“寻宝”，利用基金各项指标（例如收益率、基金波动率、最大回撤、夏普比率）来判断基金是否适合自己，是否满足自己对于收益和波动的期待。

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收益率越高越好？

基金的收益率，是基金实际收益与投资成本的比率。新的基金投资者在选择基金的时候，往往跟着排行榜选基金，这样选择出的基金大概率是前期涨的比较好的。

问题来了，前期涨的比较好的基金，后续表现一定好吗？在2021年基金风格由成长型占优，转变到价值风起的背景下，前期涨幅较大的成长风格基金有了一定的回调，价值风格基金在两年多“雪藏”后，迎来了价值绽放。历史业绩不代表未来表现，在一些基金中得到了体现。

那为什么会这样呢？分析那些涨幅较好的基金，发现他们具有“天时、地利、人和”的特征！

所谓“天时”，即市场行情。市场行情好，或者市场风格和基金风格相匹配，那基金也相应有较好的表现。

“地利”，这里可以理解成基金本身，有的基金是行业主题型基金，行业具有波动大的属性，上涨的时候会涨的更“猛”一些。

“人和”，即基金经理，一个好的基金经理，能让基金在顺风期跑的更快，逆风期或许也有超额。

一旦“天时”、“地利”、“人和”一个或几个因素缺失，基金就无法延续前期“强势”走势。所以基金以往的收益可参考，但也不能线性推演，认为未来也一定表现好。

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波动率大小怎么看？

基金的波动率，反映的是基金回报率的波动幅度。基金波动率越低，说明基金的投资回报越平稳；反之基金波动率较大，说明这个基金有可能涨的很猛，跌的很惨。

一般来说，偏债混合基金指数波动率在5%以内，平衡型基金指数随着时间拉长，年化波动率加大，偏股混合型基金指数波动率在15-25%之间。（见图一）

A股作为一个相对来说还不太成熟的市场，市场的波动性较大。据wind数据统计，上证指数、沪深300、创业板指、科创50指数近一年波动率分别17.04%、21.28%、32.01%、33.09%，投资创业板指的小伙伴，对其较大的波动也要有个心理预期。（见图二）

通过波动率筛选基金，一定要在同类基金之间进行比较才有可比性。基金有股票型基金、偏股混合基金、偏债基金、二级债基、纯债基金、货币基金等等分类。他们因为投资的底层资产不一样，所以波动率大小相差很多。不同风格的基金波动率也不一样，成长风格的基金相对激进一些，波动率会更大一些，价值风格的基金会相对保守，波动率小一些。所以比较基金波动率一定要在一个可比的类型中进行对比。（见图三）

波动率是评价基金风险特征的指标。一般来说，波动率较大的基金，风险等级也偏高，波动率小的基金，风险等级也偏低。波动率是基金的属性，无所谓好坏。

一般来说，风险越高，潜在收益的可能性越高。有人喜欢波动率较大的基金，承担了较大的风险，相应的也获得了较高收益的可能性。选择了风险等级较低的货币基金和纯债基金，同时也要牺牲一些潜在收益。当前，基金市场中也存在一些并不那么优秀的基金，承担着较大的风险，长期收益却没有达到相应预期；还有一些非常优秀的基金，风险等级低，但获得收益尚可观。

同时评价风险和收益，基金也有相应的指标进行衡量，那就是夏普率。除了夏普率，衡量基金收益、风险的指标还有年华回报、最大回撤等等，我们在下期将为大家讲解。

风险提示

备注：混合型基金是指同时投资于股票、债券和货币市场等工具，没有明确的投资方向的基金。其投资风险低于股票型基金，预期收益则高于债券型基金。根据资产投资比例及其投资策略的不同，可进一步将混合型基金分为偏股型基金（股票配置比例50% ～70%，债券比例为20% ～40%）、偏债型基金（与偏股型基金正好相反）、平衡型基金（股票、债券比例比较平均，为40% ～60%）和配置型基金（股债比例按市场状况进行调整）等。

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以上数据来源wind.统计区间为2011年5月21至2021年5月21

基金有风险，投资需谨慎。