地产龙头股迎来价值投资机遇

价值投资有一个重要的理念：当大家贪婪的时候，恐惧；当大家恐惧的时候，贪婪。由于政策转向，2021年是地产股哀嚎的一年，华夏幸福、恒大地产等一大堆明星企业严重亏损，一大批小房地产企业纷纷破产倒闭，许多企业陷入资不抵债的流动性陷阱，伴随着地产股估值的整体深跌。

在充满风险的地方，往往孕育着机会。一些熬过冬天的房地产头部企业会迎来春天，随着中小企业的出清淘汰，将会有更大的市场机会。比如万科A、保利发展、绿地控股、金地集团等。

1.现股价均值市盈率：

十年平均：万科9 绿地6 保利10 金地9

五年平均：万科7 绿地4 保利8 金地7

当前：万科6 绿地4 保利6 金地6

绿地最低，其他三股类似。

2.财务稳健性：

市值：万科2300 绿地540 保利1780 金地520

负债率：81%、88%、78%、78%

利息保障倍数：6、8、7.8、3.4

有形资产净值：2200、850、1840、570

净流动资产：2500、2100、4590、1060

金地利息保障倍数稍低，其他三股差不多。

市值与有形资产净值基本相等，绿地保利净营运资本时市值的3～4倍。

4.现时股价十年收益率区间：

万科：5.7%～18.15%，目前9.6%；

绿地：2.9～27.7%，目前26%；

保利：10.13～16.24%，目前10%；

金地：6.1%～19.9%，目前8.4%。

当前股价收益率在10%左右，绿地接近最高值、或者股价最低值，但是绿地报表利润是下降最少的，唯一的不足是负债率88%，是不是有爆雷的风险，需要进一步分析，可能会是很好的机会。

其他三股处于观察级，总体估值不高，股价继续回调，可以考虑介入。

5.三季度财报数据

万科营收2715，利润167亿。

绿地营收4271，利润111亿。

保利营收1385，利润136亿。

金地营收538，利润33亿。

保利盈利能力最强，最近股价也大幅上涨。万科、金地盈利能力差不多。绿地营收很强，但盈利能力差，股价、估值最低。