说话间，2022年的第一个季度过去了！对于多数股民和基民来说，这个季度过得并不平静，但仍有基金逆势而成，一季度以来，有基金收益最高超过了37%！而仔细分析一下，他们都是周期类的基金，我们一起来看看！

根据天天基金平台上的统计，近一季度净值增长的前十名如下：

第一名，华宝标普油气上游股票，近一季度收益37.79%；

石油天然气最近涨幅确实很大，虽然美国要释放战略储备的事让石油价格下跌，但如果国际局势没有缓解，这种涨势仍很难逆转。

第二名，国泰大宗商品，近一季度收益36.20%；

这是一只QDII的基金，显然也与油气等商品关联。

第三名，广发道琼斯石油指数，近一季度收益34.93%；

油价最近也是上蹿下跳的，

第四名，万家宏观择时多策略混合，近一季度收益34.28%；

这只基金近期表现非常好，看了一下这只基金的持仓，重仓方向在房地产和煤炭，而这两个赛道最近的表现都在主升阶段。

第五名，信诚全球商品主题，近一季度收益34.20%；

也与大宗商品相关联，油气是少不了的。

第六名，诺安油气能源，近一季度收益33.19%；

也是QDII，也是石油天然气。

第七名，万家新利灵活配置混合，近一季度收益31.79%；

这只基金与第四名都是同一基金经理黄海管理，所以重仓的风格，也是在房地产和煤炭方面。

第八名，万家精选混合，近一季度收益29.00%；

同样是黄海管理的，不用说，也是房地产+煤炭。

第九名，银华抗通胀主题，近一季度收益25.13%；

这也是一只QDII基金，投资于海外抗通胀主题的相关基金，想来抗通胀，也无外乎一些大宗没品吧。

第十名，华夏饲料豆粕期货ETF联接，近一季度收益24.13%；

第十一名，国泰中证煤炭ETF联接，近一季度收益21.11%；

与煤炭相关，煤炭在近一年的表现其实都是不错的，但其中的走势也是大起大落。

第十二名，上投摩根全球天然资源混合，近一季度收益20.68%；

一只QDII基金，主要投资于矿产、石油等行业的欧美股市。

第十三名，富国中证煤炭指数，近一季度收益20.63%；

也是煤炭。

第十四名，中融中证煤炭指数，近一季度收益20.26%；

同样是煤炭。

第十五名，招商中证煤炭等权指数，近一季度收益19.93%；

同样是煤炭！

解读：

1、重仓于周期性产品的基金占据了绝大部分，比如石油、天然气、煤炭、房地产等等；

2、能源产品重要性凸显，而且都是化石能源，比如说石油，天然气和煤炭，虽然目前全球都在发展可再生能源，但这有一个交接的过程，是一个渐进过程。就算是当前在碳中和方面做得最好的欧洲，本次受国际局势影响，石油和天然气价格大幅上涨，受伤最深的也是他们。

这一方面会说明能源安全的重要性，继续强化非化石能源的重要性，但另一方面，也说明当前化石能源仍占据主要能源的地位，所以我们提出先立后破的大方向是非常正确的。

以此推之，未来一段时间，化石能源与非化石能源将共同发展。

另外，能源对于当前世界经济的重要性是越来越重要的，而能源革命对于人类社会的变革重要性不亚于科技方面如人工智能、生命科技所带来的变化！

3、一季度是周期类基金的天下，而吴哥看了一眼一季度排在靠后位置的基金，有一只前海开源沪港深非周期的基金引起了吴哥的注意。

这只基金一季度的回撤高达28.45%，重仓的主要是电力、电子、生物医药等与周期无关的个股。

4、周期性过后，是否非周期领先？

这是否也说明，目前行情的重点都在往周期性的行业倾斜？那么过后呢？是否会再次重回非周期性的行业呢？

所谓非周期，吴哥的理解是与周期调整无关的，是均衡地稳健上涨的行业，或许这些行业在拉长时间来看，并不会输于周期性行业吧。

吴哥清晰地记得在去年一季度，也是一些周期性行业的基金占据优势，比如当时的广发双雄，林英睿和唐晓斌，但后来随着周期的退潮，林英睿也逐步由居前位置慢慢回落了。

所以，周期的鼎盛，或许也是周期衰退的开始吧？