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立帖验证茅台可能还有70%下跌空间,但斌或许正站在最大的危墙之下

立帖验证:茅台可能还有70%下跌空间,但斌或许正站在最大的危墙之下。

为什么会有这样的感觉?

几点原因很明显:

1、茅台的价值逻辑并不成立,涨的不只是茅台;整个白酒板块都在涨,山西汾酒,泸州老窖,舍得酒业等更小的酒企,股价比茅台涨得更多。

显然,这是板块的运动;并不是茅台的价值有多特异。

一个板块的运动,那就是炒作周期;整个板块不可能一直强势下去。

风来一身轻,风去如山倒。

一个板块风来的时候,猪都能飞起来;风去的时候,天崩地裂,黄金都能被人扔掉。

白酒进入春天,跟“吃药喝酒”A股周期特性有关。

白酒不怕库存,利润可高可低,是最好的股市炒作资产。

这就意味着,一旦股市进入熊市;白酒反而会迎来春天,成为活跃股市的中流砥柱。

在贸易战背景和疫情背景双重打击下,很多行业都建立不起投资信心;白酒担负起了股市信心树立职能和主力资金熊市吃饭的功能,逆势盛开。

也正因为此。

A股才有个传言:

“茅台不死,熊市不止。”

这也等于说,一旦股市迎来真正的牛市;茅台和茅台们,那就可能要倒下了。

现在大概率,股市度过一段新的低迷,就会逐步走出长牛;而白酒,将进入“盛夏冬眠”。

2、白酒并没有什么直接社会价值,炒高白酒,不利于股市为实体经济输血发挥融资功能;做低白酒,不管短期打得有多烂,也基本不会伤害经济;反而可能更有利于经济健康发展。

3、从历史上的塑化剂冲击波来看,最底部对比当年利润,市盈率大概到过8倍。

现在市盈率还有40倍左右,两次腰斩,再跌75%,那也才到10倍。

板块一旦下跌,消费预期转弱,经销商谨慎,利润很可能就会滞涨;甚至同比减退。

按照现有利润,预计再跌75%,也还是10倍市盈率;谈不上跌得多离谱。

而且如果那个时候的利润出现回撤,到那个底部的市盈率,很可能反而会放大;有些企业可能甚至变成负市盈率。

那种情况下,以市盈率作为评判标准的价值理论,就会崩溃;市场机构和散户开启割肉比赛,主力达成新的赚筹码的目的。

4、高端白酒属于反腐倡廉,奢侈品重税辐射范畴;没有被针对,只是暂时的意外和运气。

反腐倡廉,奢侈品重税,早晚要到来;哪怕只是主力虚晃一枪,都能让高端白酒一地鸡毛。

但斌说:君子不宁危墙之下。

他一直是我最认同的国内价值投资者之一。

但我现在怎么看,都感觉他自己,现在就立在最大的危墙之下。

他可能跟很多人一样,总觉得茅台上涨,是茅台价值的胜利;是价值不缺席的证明。

但最明显的事实就是:白酒板块并不只是茅台在上涨,更多的中小白酒股票比茅台涨得更多;明显是整个板块的炒作风气在起主要作用。

这明显不是茅台的价值有多特别。

高端白酒属于奢侈消费,被打击抑制,是早晚的事。

何况,人性的贪婪永不变。

天然适合炒作的白酒,一定会被主力当成最好的轮回收割工具;反复被舞高弄低。

现在的市场特性,也说明白酒板块已经进入扭曲状态:一堆实际上并不懂价值的人,在大谈茅台和白酒的价值;实际上不过是拿茅台和白酒给自己的恐惧和贪婪壮胆。

茅台和白酒已经成为恐惧者和贪婪者的集中营。

这被收割,很可能就是3年内的事情。

跌50%只能收割散户。

再跌50%,才能收割机构。

所以,茅台的下一个低点,很可能是10倍左右的市盈率,相比现价再跌70%左右;大概应该是现在1700多块的零头,再跌去1000元左右。

这只是我个人的主观判断,但我对此几乎深信不疑;特别立贴记录,留待验证。

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