但斌又摊上事了！3月的时候他被媒体披露出来因为净值连续下跌之后空仓，当时记者推测他很可能在2月底的时候就已经大幅度降低仓位。3月25日的时候他出来回应称：其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的“心智”，也要承担相应的后果与结局。“从2021年2月始至2022年2月，整整一年我们的A股与港股投资做的非常不好，我常常自责也经常反思、思考——投资理念交织社会环境的变化该如何进行投资取舍。”

2月底他空仓的时候上证指数大约3400点，到4月底的时候最低2800多点，从那个时候到现在大约2个月的时间反弹了500点的样子。也许是看到指数的反弹，在经过几个月的反思之后，他终于又开始抄底了。开始抄底的时间应该是在6月初，因为之前他所管理的产品净值一直保持不动，证明仓位较轻，而净值出现变化的时间应该就是6月初。只不过他实在是太倒霉了，明明最近一段时间指数仍然保持反弹，但是他所管理的基金净值却是下跌的。原因很简单，他虽然是抄底了，但是却买的美股，而最近美股却是大幅度下跌了。

正因为这连续的2次行为让投资人很生气，于是遭遇了投资者的怒怼。无论是持有人还是渠道方，都对他们公司的表态很不满。有人甚至嘲讽，哪里是时间的玫瑰，明明是时间的韭菜。其实不仅是他们，整个私募基金行业在过去的大半年时间里日子都不好过，几乎每一家公司都遭遇了难关，净值不停在跌，老客户损失很大。很多私募公司的销售包括渠道方都觉得在已经下跌了这么多之后，如果这个时候大胆抄底，很可能会有不错的收益，所以其实他们也很想去力推权益类的产品。只是无论是客户经理还是客户本身，在亏损20%--30%的压力之下，很少有人会买已经让他们失望的基金经理的产品，客户经理更加不敢推荐这种产品。相信作为私募公司管理层和渠道方高层来说，也会觉得很无奈，他们很想让客户早点回本，是客户不领情。客户为什么不领情，为什么不敢抄底呢？因为如果基金经理真的那么睿智，会在高位继续加仓不跑？会看错行情？我们怎么知道会不会继续再错？巧就巧在但斌的抄底美股失败，更加让投资者不敢加仓了。

作为投资者来讲，究竟应该如何看待但斌加仓失败的事呢？1、投资市场上没有常胜将军。从但斌的历史业绩来说，有些成立于2015年到2016年的产品目前达到年化收益率30%左右，这一成绩明显超过市场平均水平。管理经验大于10年的产品和基金经理，长期年化收益率基本上都会低于20%，也就是说未来但斌的产品收益率出现下降是大概率事件，因此不必过度解读。2、清醒认识到人是有局限性的。放眼全世界投资界，年化收益率20%就是投资的天花板，巴菲特数十年的成功经验最后也不过20%而已。国内公募基金经理中最优秀的基金经理朱少醒管理的富国天惠成长混合在16年7个月的时间里获得了1733.96%的回报，实际年化收益率是19.17%。相比之下谢治宇年化收益率只有16.62%，刘彦春只有12.77%，其他的优秀基金经理大概率低于10%。3、过于强调价值成长其实本质还是投机而不是投资。作为投资行为来说，具有两个重要的特征，一是时间会相对比较长，二是强调的是买入而不是卖出。投资是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。从这个定义可知投资是买，但是并不包括卖。大多数人熟知的买卖差价实际上是交易行为，而交易行为在经济学中是划归投机行为的。投机并不羞耻，但是打着投资的旗号做投机的事，这就非常无耻。

对于私募基金来说，是整个资本市场中很重要的一部分，但是投资者完全没有必要去神话他们，并不是说私募基金的业绩就一定比公募基金好，更不会说私募基金经理一定会比公募基金的水平高。例如目前国内私募基金业绩最好的是林园，他同样在过去的1年多时间内在金龙鱼上栽了大跟头，同样损失惨重。再比如王亚伟在奔私之前曾经是公募一哥，但是在成立了自己的私募基金之后却寂寂无名，并且多次出现重大亏损。还有第二位被称作公募一哥的任泽松，同样是奔私之后失去了光环，反倒是今年上半年因为巨亏而再次出现在大家的视野中。私募基金并不神秘，业绩也没有想象中好，未必有公开性更好收费更低的公募基金更适合大家。