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如何识破投资理财骗局(识别投资骗局)

如何识破投资理财骗局

作者:首席投资官 丁鹏博士

“市场有风险,投资需谨慎”,相信这句话很多人听的耳朵都起茧子了,但是对于一个准备在投资和财富管理方面有所建树的人来说,有几个重要的原则,必须牢记在心。


(一)收益风险匹配原则

高风险高收益,想要多少收益,就要承担多少风险,这是财富管理第一原则,这个道理说起来都知道,可是真正能做到的,又有几个呢?很多时候,人们往往给高收益率蒙蔽了演讲,贪婪超越了理智。

“1元起投,随时赎回,高收益低风险。”是曾风靡全国的网络理财平台——“e租宝”的宣传口号。许多人正是因为相信了这句话,就在不懂什么是互联网金融、甚至连“e租宝”是什么都不太明白的情况下,投入了金钱,却收获了泪水。“e租宝”产品的预期年化收益率在9%至14.6%之间,远高于一般银行理财产品的收益率。其实大凡有点基本金融知识的人就应该知道,这么高的利率是难以持续的。除了它承诺的利息之外,加上销售费用,平台费用,广告费用,资产端至少要提供超过25%的回报,才能覆盖成本,那么到哪里找到这么高收益还没有风险的资产呢?

事实上, “e租宝”依靠假项目、假三方、假担保的三步障眼法制造了一场典型的”庞氏骗局”。这个是一个叫做查尔斯·庞兹的意大利商人发明的,1919年他开始策划一个阴谋,许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报,然后,庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人,以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚,庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者,这场阴谋持续了一年之久,才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来,后人称之为“庞氏骗局”。

在很多创新金融领域,特别是以P2P为代表的互联网金融产品,大多数都是庞氏骗局。所以收益风险匹配是第一条原则,也是最重要的一条原则。


(二)年龄收益匹配原则

一般来说年龄越大,风险承受能力越低。青年期(20~35岁)的投资者,因为有很多的未来预期,也比较容易找到工作,事业上有太多的机会,可以承受较高的风险,可以配置一些高风险资。

壮年期(35~50岁)的投资者虽然积累了一定的财富,但财务负担往往也会相应增加,这时候上有老,下有小,过了45以后,重新找工作的难度也更大,风险承受能力略低,这时候需要注意的是家庭财务的流动性,特别是对意外事项的抗风险能力;对于老年投资者(50岁以后)而言,已经很难再获得更多的收入机会,当然已经是富豪的除外,这时候更多的依靠钱生钱,控制风险则是首要考虑因素。

对于年龄风险匹配的问题,先锋基金的养老目标日期基金是一个良好的解决方案。截止2017年底,美国目标日期基金规模已超过11160亿美元,是过去10年来最受投资者和退休计划发起人欢迎的产品。该基金产品在债券和股票之间做均衡配置,投资人根据自己的退休年纪,选择适合的基金定投即可。年轻人的产品中,债券的比例偏低,股票比例偏高;而快退休的老人则主要以债券为主,股票比例大幅度降低。这样就保证了不同年龄段的投资人可以获得与风险承受能力对应的收益。

这种根据自己的年龄进行债券和股票之间调整投资比例的方式,也可以用于个人的财富管理中。


(三)专业知识匹配原则

我经常会碰到有人问我,“丁老师,给我一个牛股,要10个涨停的那种”。对此,我总是无语。首先,我没有本事找到10个涨停的牛股;第二,就算找到了,我为什么要告诉你呢?有太多的人,总觉得投资是个很容易的事情,兴冲冲的入市,惨重亏损出局。

一个医生需要经过20年的学习, 再加上10年的临床经验,成为主任医师,可以获得50万以上的年薪;一个大学教授也需要20年的学习,可能还需要20年的科研教学生涯,才可能获得40万的年薪收入。一个毫无背景的人,凭什么只随便看了点炒股的网文,就指望年赚百万呢?

投资是个非常专业的事情,需要大量的知识积累和时间的积淀,没有人可以在投资的所有领域都成为高手。巴菲特擅长做价值投资,所以他专注于研究公司的基本面;索罗斯专注于全球经济的分析,所以宏观对冲方面是鼻祖;西蒙斯是数学家,将量化投资做到极致。这几位大师都是在自己最擅长的领域做好做深,其他不熟悉的领域,交给更加专业的人士去打理。

2015年底股指期货受到限制之后,有一个管理了很大规模的阿尔法类的对冲基金经理来找我交流,说要转型做CTA,我当时建议他可以用配置的方式,将多余的资金委托给专业的CTA基金去打理。他没有接受我的意见,从期货公司招了几个交易经理从CTA策略的投资,结果,在2016年的黑色系的行情中,做反了方向,一周时间损失了15%的净值。

所以哪怕是曾经非常专业的投资人士,进入到自己不熟悉的领域,也很容易折戟沉沙。每个人都应该将自己最擅长的领域做好,发挥自己的特长,扩大自己的比较优势。对于自己不擅长的领域,就要交给专业的投资人去配置,而不是盲目的胡乱下注。


(四)分散化原则

前几天报纸上有一个新闻,说是20年前一个储户存了1000元,最近到期取出来变成了3000元,看上去涨了2倍好像还不错,但是如果20年买了房子呢?至少赚了10倍以上了。所以存银行是很不合算的,因此我们就需要投资一些更高收益的资产,这就是风险资产,包括股票、大宗商品、金融衍生品等,自然也包括数字资产。

风险资产的回报率相对于无风险资产,具有明显的超额收益,我们这里有一个统计,根据过去十几年中国几个主流的大类资产的风险回报排序,从2000年到2015年的15年间,其中回报最高的是深圳成指,年均回报是27%左右,其次是上证综指大概是18%左右。而作为无风险利率的利率债、存款和理财的话,平均的回报也只有区区的3%。

想获得高额收益的话,那一定要承担相应的风险,这个道理其实大多数人都懂,但问题是,是不是承担了风险就一定会得到回报呢?这个就不一定了,就算这些资产从一个大周期看,都是可以获得正收益的,中间的剧烈波动也会让大多数投资人心理上无法承受。特别是一些高波动的风险资产,比如股市,期货,数字货币,它们的波动非常大,从而给它们的投资人带来巨大的压力。

我们来看一下美国的数据,从1970年到2015年45年的时间,美国的房地产的年化收益是12%左右,美股是10%左右,远远超过了国债的收益率,所以它们都是非常好的风险投资的品种,但是在历史行情中,它们也都出现过巨大回撤,美国的房地产大概是曾经暴跌了68%,而美股则在2008年金融危机的时候狂泻了50%。这一路跌下去之后,它基本上就回到了十年前,也就是1998年的价格。

从危机结束到标普500指数再次回归高点,足足经历了三年时间,这还算是不错的。而在上世纪大萧条的时候,美股曾经跌了90%,并且过了17年之后再回到原始的高位,所以就算你持有的资产长期收益率可观,但是短期的波动也可能损失惨重,因此需要在不同的资产之间做灵活配置,做到东方不亮西方亮。


(五)市场有效性原则

2015年的时候,我年近8旬的母亲给我电话说,现在股市是不是挺赚钱的?我问她怎么知道,她说周围的老同事很多都去买股票了,赚了不少,看人民日报说,4000点才是牛市起点。我当即和她说,千万不要去炒股,连你这么一个退休多年的老人都知道股票好,那看来是快到头了。这样说并不是指老年人关注理财投资不好,而是说明市场的范围已经足够广,里面的人已经足够多了。我母亲在理财方面,一直很听我的意见,也幸好如此,她才没有被后来的股灾伤害。

这其实就是老鸟们一直常说的“人多的地方不要去”,用一个学术的说法就是“市场是有时效的”,当你看到别人都在发大财的时候,其实是最危险的时候。有效市场假说的提出者是芝加哥学派的大师——尤金法码,他是这么说的,“在竞争充分的股票市场,一切有价值的信息已经及时反映在股价走势当中,除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润”。

所以,如果有人向你推荐一个很简单就可以赚钱的方法,一定要保持警惕,你需要在心里问一句:“这么好的事情,为什么他要告诉我?”

同样的,当熊市底部的时候,往往就是大多数人唯恐避之不及的时候,就像网民总结的熊市底部特征说的:券商营业部极其冷清,门可罗雀;电视或媒体关于股市的节目或篇幅大幅缩减;绝大部分股民被深度套牢,个个唉声叹气,且羞于谈论股票。出现这些特征,那基本就到底了。

掌握了以上5个原则,虽然不能保证你赚大钱,至少可以帮你识破很多骗局,避免投资中的大幅度亏损。

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