【9.3】五大指标看市场位置，数据持续更新中

本栏目旨在跟踪一些估值指标、情绪指标、技术指标等来判断当前的市场位置，给投资者一些参考和建议，总共包括了五大指标。

一、指数估值

见下方图片1和2

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.2

Tips：

1、近10年PE/PB估值分位数一栏：绿灯，估值百分位<20%，代表低估；黄灯，估值百分位20%~80%，代表中估；红灯，估值百分位>80%，代表高估（指数不满10年的，按基日以来数据统计）。

2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业，像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外，一些盈利不稳定，或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况，也可以用PB来辅助估值。

二、股债利差

见下方图片3

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.2

见下方图片4

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.2

Tips：

1、股债利差=股票指数市盈率倒数-10年期国债收益率，股债利差越大，代表股票相对债券的性价比越高。

2、当股债利差分位数高于90%，是股票资产非常好的买入时点；当股债利差分位数低于10%，是债券资产非常好的买入时点；其他时间还需结合其他指标进行判断。

3、当前十年期国债收益率为2.61%，沪深300指数、wind全A指数和恒生指数的股债利差都处于2015年以来90%以上的分位点，非常高，表明股票资产具有很高的性价比，投资者可以保持较高的股票资产仓位。

三、融资买入额占比

见下方图片5

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.1

Tips：

1、融资买入额占比=融资买入额/A股总成交额，反映了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平。

2、可作为投资的反向指标。当融资买入额占比过低，投资者应该买入股票资产；当融资买入额占比过高，投资者应该卖出股票资产，可供参考的较低和较高水平分别是7%和10.5%。

3、当前融资买入额占比为5.75%，与上周相比大幅降低，且是2016年以来极低位置，说明投资者风险偏好非常低，可以适当贪婪。

四、基金发行热度

见下方图片6

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.2

说明：本月为数据截止日水平

Tips：

1、新发基金规模反映了基民的投资热情，当新发基金规模激增，说明基民投资热情极度高涨，往往对应市场的顶部区间，而当新基金发行困难，说明基民投资情绪低迷，往往对应市场的底部区间，即新发基金规模可作为投资的反向指标。

2、2021年2月以来，新基发行规模急剧缩水，今年4、5月份基金发行热度几乎处于2016年以来最低，随着市场在4月份触底反弹，基金发行市场也开始回暖。8月份一共成立130只基金，共计发行1685.94亿份，好于7月。9月至今仅2个工作日，已成立6只基金，共计发行80.23亿份。整体看，发行热度仍是2016年以来的较低水平，可见基金市场投资者的情绪仍然较为低迷，市场距离过热还有很远的距离。

五、均线偏离度

见下方图片7

数据来源：wind；数据截止日：2022.9.2

Tips：

1、均线偏离度用来反映指数偏离其移动平均线的程度，可作为投资的反向指标，原理是任何价格都会围绕均值上下波动。当指数高出均线太多，会有较大下跌风险，投资者应该卖出股票；当指数低于均线太多，很可能会触底反弹，投资者应该买入股票。

2、一般看中长期均线偏离度，如250日均线，它也是一条牛熊分界线。目前沪深300指数向下偏离其250日均线的幅度为11%，仍是向下偏离，且偏离幅度较大，表明股票仍具有性价比，可以继续持有权益类资产。

我们“股债性价比”工具已经上新（下方图片8），数据是每天晚上更新，帮助大家及时跟踪市场温度。

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