财联社（北京，记者 高云）讯，“牛市旗手”券商股集体杀跌，5月份以来的反弹行情就此结束，还是虚晃一枪？昨日多条重磅消息显然均未能让市场入眼。

7月1日，券商板块全线杀跌，50只券商股中47只收跌，近期大幅上涨的中银证券盘中一度跌停，截至收盘，跌幅靠前的10只券商股分别是中银证券（-10.00%）、财达证券（-9.83%）、国盛金控（-7.99%）、湘财股份（-7.17%）、光大证券（-6.99%）、华林证券（-6.73%）、华创阳安（-6.72%）、国联证券（-6.49%）、兴业证券（-6.31%）、中金公司（-5.80%）。

实际上，今日愁云惨淡中的券商股仍存一抹亮色，昨日发布半年报预报的券商股表现较好，包括国信证券、海通证券、中信证券、西南证券，四只券商股均以较大涨幅开盘，国信证券开盘上涨9.49%，盘中一度涨停，收盘上涨4.47%；西南证券高开涨3.08%，盘中最大涨幅5.34%，平盘报收；海通证券收盘上涨1.74%，中信证券跌幅小于绝多数券商股，收盘跌1.08%。

如何看待反弹龙头深度回调

此前连番大涨的中银证券股价虽然今日股价大幅杀跌，但其仍未跌回起涨点位置。此外，公司今日成交额有所缩量，全天成交20.70亿元，低于昨日21.92亿元的成交额，今日收盘市净率估值3.37倍，行业排名第七名。

此前公司股价大幅上涨。6月23日，中银证券以上涨5.38%展开反弹，6月23日至28日区间涨幅高达35.15%。由此，中银证券成为近期券商反弹龙头。

较早之前股东持股解禁股价不跌反涨，或为上述反弹奠定了市场关注的基础。

今年2月26日，中银证券11.74亿解禁股上市流通，解禁市值为211.50亿元。股价当日不跌反涨2.83%，截至6月30日收盘，中银证券市净率估值3.75倍，达到2月解禁以来最好水平，位居A股上市券商第6名，基本平稳走出解禁低谷。

中银证券2020年年报显示，公司去年实现营业收入32.44亿元，同比上升11.57%；实现归母净利8.83亿元，同比上升10.65%，业绩继续保持稳健增长。

一位市场观察人士向财联社记者表示，中银证券广受市场关注的原因，除了其自身稳健的经营业绩，雄厚的股东背景同样给了投资者广阔的想象空间。中银证券第一大股东中银国际控股是中国银行在香港设立的全资子公司。在整个中国银行集团的业务布局中，中银证券已经成为其实现综合化发展战略的重要一环。

今年3月30日，中国银行在业绩发布会上公布的“十四五”规划相关内容显示，中国银行在“建设全球一流现代银行集团”的愿景下，确定了“一体两翼”战略发展格局。“一体”是指以国内商业银行为主体，“两翼”是指全球化、综合化。中银证券作为服务直接融资的投行平台和上市公司，同中国银行集团的商行业务平台具有极强的互补性，是实现“一体两翼”战略发展格局中的重要力量。

中银证券向财联社记者表示，公司依托雄厚的股东资源，中银证券正以转型协同、聚焦发展作为实现“建设新时代一流投行”战略目标的重要举措。据了解，聚焦发展主要是指通过数字科技赋能，深化财富管理业务转型。目前这一举措已取得积极成效，去年财富管理业务收入排名创5年来新高。

上述市场人士表示，资本市场对中银证券的关注，表明中银集团加快构建“一体两翼”发展格局，特别是以资本市场为突破口的综合化发展战略，正在得到资本市场的关注和认可，并有望形成独树一帜的差异化标签，凸显了中银证券对中银集团的战略和品牌价值。

市场忽视多条利好消息

昨日，多个市场利好消息由官方发布，市场对此有所忽视。

6月30日，沪深交易所下发通知，同步下调基金交易经手费至按成交金额的0.004%双边收取。

上交所发布《关于下调基金交易经手费和交易单元使用费收费标准的通知》显示，自2021年7月19日起，上交所基金交易经手费收费标准由按成交金额的0.0045%双边收取，下调至按成交金额的0.004%双边收取，基金大宗交易经手费收费标准按调整后的标准费率同步下浮，下浮幅度维持不变，即按竞价交易经手费标准的50%向买卖双方收取。交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年5万元，下调至每个交易单元每年4.5万元。

深交所同日发布《关于下调基金交易经手费收费标准的通知》表明，自2021年7月19日起，深交所基金交易经手费收费标准由按成交金额的0.00487%双边收取下调至按成交金额的0.004%双边收取。基金大宗交易经手费收费标准按调整后标准费率的50%双边收取。

财联社记者根据现有数据保守测算发现，扣除免收经手费的货币ETF等产品，经过此次调整，上交所每年减收基金交易经手费将超5000万元。

国泰君安非银团队研究认为，预计有利于推动券商行业业绩增长，对券商行业业绩提升幅度上限约为0.07%。下调基金交易经手费收费标准，使得券商向交易所缴纳的基金交易经手费下降，预计券商向投资者收取的证券交易佣金费率整体维持不变，有利于推动券商业绩增长。假定其他条件不变，若基金交易经手费收费标准下调至0.004%，对19年和20年券商行业营业收入贡献的增长上限分别为1.1亿元、1.6亿元，扣除相关税金后，对券商行业净利润贡献的增长上限分别为0.8亿元、1.1亿元，对净利润的提升幅度上限分别为0.06%、0.07%（均值为0.07%）。

同日，为更好服务证券公司多样化的融资需求，中国证券金融股份有限公司正在推进优化转融资业务，将原“固定期限、固定费率”改为实行市场化的竞价交易机制。改革后，转融资业务将采取“灵活期限、竞价费率”的交易方式，证券公司可以在法定期限范围内灵活确定资金具体使用期限，并在中证金融公布的转融资费率下限基础上自主灵活报价，通过竞价方式达成转融资交易。

四券商业绩预喜为行业半年报开好头

券商经营业绩仍保持较好的增长，这也是市场所忽视的重要内容。4家券商昨日公告半年报业绩预喜情况。

6月30日，西南证券发布2021年半年度业绩预告，公司预计2021年1-6月归属上市公司股东的净利润6.43亿至7.71亿，同比变动50%至80%。

中信证券预计2021年上半年实现归属于母公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加17.9亿元-26.8亿元，同比增长20%——30%。

海通证券预计2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加19.1亿元-27.4亿元，同比增长35%到50%；归属于上市公司股东的扣非净利润与上年同期相比，将增加20.03亿元到29.16亿元，同比增加39%到57%。

国信证券预计上半年盈利45亿元-51亿元，同比增长53%-73%，基本每股盈利盈利0.43元–0.50元。

以净利润绝对值来看，中信证券今年上半年净利润最高，区间为107.16亿元-116.06亿元，去年同期净利润为89.26亿元；海通证券紧随其后，今年上半年净利润区间为73.93亿元-82.23亿元，去年同期净利润为54.83亿元。

华创证券研究认为，2021年上半年，证券行业营业总收入预增19.9%，净利润预增18.1%，资管业务收入占比有所提升。上市券商总收入预计增长19.3%至2784亿元。业务收入占比更趋多元，资管业务收入占比有望提升0.8个百分点至20.5%。投行业务、重资本业务收入占比基本稳定，经纪业务收入占比预计将有所下行。上市券商净利润合计预期同比增长18.1%至899亿元。

机构：券商成长性空间逐步打开，助力估值进一步提升

牛市旗手偃旗息鼓，市场对利好消息视而不见，如何看待当下券商股的大幅杀跌，券商股的长期投资价值在哪里？

兴业证券金融研究团队发布投资策略称，2019年以来，资本市场改革利好持续释放，证券行业诸多业务领域迎来政策松绑，创新业务蓬勃发展，行业发展整体呈现三大趋势：资本中介业务迅猛增长，行业重资本化明显提速；大权益时代已冉冉开启，财富管理迎来黄金发展期；“互联网+”浪潮在金融行业持续涌进，金融科技成为行业发展的又一新引擎。

兴业证券金融研究团队认为需寻找创新浪潮中的投资确定性。当前以融资融券、股权衍生品以及跨境交易为代表的资本中介业务迅猛增长，以及伴随着券商财富管理转型深化推进以及资产管理持续扩容，券商成长性空间逐步打开，有望平滑市场波动带来的业绩不确定性，助力估值进一步提升。

兴业证券金融研究团队看好三条主线，主线一是行业重资本化趋势下，继续看好综合竞争优势显著的优质头部券商；主线二是关注具备差异化竞争力的互联网券商赛道；主线三是关注券商财富管理转型进度，看好代销收入占比较高且股票+混合基金保有规模靠前的券商。