今天A股滞涨的原因找到了，就是央行的“反复横跳”。

即使是对宏观经济新闻再没有兴趣的股民，也知道这几天股市大涨、外资大规模流入是源于境外资金对于人民币的升值预期。这个预期最早可以追溯到5月19日，某央行官员表示“人民币中长期将升值，国际化条件下央行将放弃汇率目标 ”。但是在此之后，A股小跌了几天，才给出了明确的答复。原因在哪里？就在于一条关于中美两国通话的新闻，市场解读为关系缓和的表现。两个因素叠加，造就了几天的一个普涨行情。

但是！在人民币突破历史高点，外资连续流入A股超过500亿之后，央行坐不住了。昨天晚上，外汇市场自律机制会议强调，汇率双向波动是常态，应长期坚持有管理的浮动汇率制。下面这段被很多媒体引为标题的文字可能冲击力更大：

“不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输 ”。

不过股民先别害怕。人家报告的原文是告诫企业不要参与高波动性的“炒汇”，银行等金融机构更不应该推波助澜。其实在外汇市场，人民币和美元欧元都是一种类似股票的商品，供求决定价格。所以不是政策要压汇率，而是不鼓励市场炒汇率。看过我上个视频的朋友们大概都知道，升值的选择是有一点被动的。所以对管理层而言，任何时候都是稳定压倒一切。换句话说就是，我可以放开，但你不能炒。

对比一下央行两次“反复横跳”的发言，我们能够发现一个共同点：级别都不够高，都没有放到正式政策这个高度上来。读者可以自己回回味儿。

还有两件重要的事：第一个是本次发言一个字儿也没有提到股票市场；另一个就是今天北向资金仍然是流入状态（22亿元）。配合两市温和放量的情况来看，我认为市场仍在风险可控的情况下。如果有3-5天级别的小幅调整，会是比较好的上车机会。3-5月份干巴巴盯了两个月等3100的可以重点关注下。

关于人民币升值，还有一个爆发性的新闻，拜登提出了6万亿美元的财政刺激方案。虽然目前还没有落实，但恐怕不是空穴来风。这会对人民币升值构成更大的压力。

最后报两个价格，截至发稿，人民币汇率中间价（美元）从6.4030跌到了6.3858；离岸人民币也出现破位下跌，创出新低6.36460。换而言之，新闻出来后，并没有遏制人民币升值势头。（数字增减与人民币价值升降相反）

为什么用这么长的篇幅说汇率，原因正如同我之前所说，现在市场最大的逻辑就是汇率问题。这个大方向不出错，基本就是鸡犬升天的普涨行情，根本没必要对着走势图患得患失。

最后说一下大宗商品。大家都知道前几天监管史无前例的大力度整治工业大宗商品期货炒作行为，对期货和证券市场造成了很大的冲击。但是国内的政策管不到国外，在人民币没有国际大宗商品结算权的前提下，国际大宗商品维持高价而国内下降到低价的可能性很小。加上美联储前段时间的收紧暗示、逐步复苏的环球经济，我重申一下我在这个逻辑线的观点：已经处于下半场，但绝不会V型倒转，不要慌不迭低位割肉；要降低预期，同时不宜新入场参与。

本轮外资点火，内资加柴的一轮行情，让投资者再度看到了外资的厉害。近期，MSCI中国指数季度调整正式生效。调入MSCI的公司，在某种程度上说明了外资对于公司质量的认可度，而且其中没有猫腻，可信度较高；与此同时，由此增加的外资被动型买盘也会对股价构成支撑。本次调入的有39只A股股票，读者可结合其他分析要素，关注其后续表现。

以上都是个人观点，并非投资建议；请谨慎参考，感谢阅读。