数据不会说谎，大盘的估值到底在什么位置，哪些行业更便宜一些，通过回顾历史数据，真相一目了然。

我们没有办法知道老美要加息到多少，也没有办法知道俄乌最终会走向何方，股市因此而充满不确定性，过分纠结于此无异于自寻烦恼，天道有轮回，股市也有自己的规律，不如静下心来把力所能及的事情做好。

本文通过回顾历史数据，解读当前大盘的整体估值情况。

以沪深300为例，截至9月30日，市盈率（pe）、市净率（pb）、股息率分别为11.19、1.33和2.78。

有些人可能不理解是什么意思，简单解读一下：

市盈率是指股票价格除以每股收益的比率，市盈率11.19是指以当前的收益水平，需要11.19年就可以覆盖当前的股价；

市净率是指股票市价和每股净资产的比值，市净率1.33是指现在股票的价格是其每股净资产的1.33倍；

股息率是指一年总派息额和当时股价的比率，股息率2.78大约可以理解为，每持有100元市值的股票可以获得2.78元的派息。

前两项数据越低越好，后一项数据越高越好，如图2所示，沪深300目前的市盈率、市净率和股息率的百分位分别为26.17%、12.35%和81.36%。

可见，目前的估值比较低，用市盈率来衡量低于74%（1-26.17%）的时间，用市净率来衡量则低于88%的时间，用股息率来衡量则好于81%的时间。

有些人可能会想，继续等到估值低于100%的时间再出手岂不是更好？道理是没错，只是相当有难度，自从有沪深300以来只有一天的估值处于这种水平，下一次再出现不知道要等到什么时候。

因为不知道什么时候见底，所以对于中、长线投资者来说，估值好于70%的时候就可以逐步建仓，估值好于30%的时候开始逐步减仓，可以在不确定性中找确定性。

继续对申万一级行业的估值情况进行统计，如图3所示：

Pe分位最低的三个行业分别是通信（0.04%）、有色金属（0.08%）、和交通运输（0.08%）。部分人可能不理解了，有色金属的行情还不错，怎么估值这么低？周期类行业是这样，涨价非常迅猛，利润增长同样迅猛，所以Pe可以非常低；

Pb分位最低的三个行业分别是非银金融（1.06%）、建筑材料（1.53%）和传媒（1.71%）。建筑材料的Pb虽然很低，这里面有很多以固定资产和无形资产入账，如果土地和房地产不景气，可能需要重新估值，需要一定的专业知识；

股息率分位最好的分别是通信（100%）、传媒（100%）和轻工制造（100%）。

这里面，通信、传媒出现了重合的情况。