高瓴325亿持仓曝光，这是一个不容忽视的强烈信号！今天早上，高瓴HHLR曝光了一季度末的持仓情况。前十大重仓里，竟然只有两个电商。一个是京东、一个是唯品会。值得注意的是，高瓴这次增持了76%的京东。而唯品会更是增持147%，持仓市值将近2亿美元。要知道，去年第四季度，高瓴持仓范围中只有京东一家电商，而今年突然增加了另一个唯品会。其实京东一点都不意外，越来越多的人正看清京东真正的护城河，并不是家电数码，而是刘强东当年亏钱也要搞的京东物流。今天京东公布的第一季度财报显示，已经有20多万一线快递员、2500多万平方米仓储面积，一边实现了消费者端小时为单位的配送效率，一边实现了30天，超越沃尔玛、亚马逊的库存周转周期。严格意义上来讲，今天的京东已不再是一个纯粹的互联网企业，而是越来越像一个实体零售企业。而唯品会，在很多人眼里是一种“冷门”的存在。但细心的人早已发现，唯品会体量的确远不及天猫京东，但用户黏性和复购率却“高得吓人”。去年，整个电商行业的流量见顶，唯品会却实现了高质量用户50%的增长，这是一个发展逻辑转变的信号。这些年，唯品会的确没有进入过电商头部，但却一直处于一线。有人离开、有人上来，但唯品会似乎一直在那里，非常稳，坚持从品牌性价比发展自营电商。其实，伴随着越来越多年轻人消费趋于理性，一种既追求品质又追求性价比的消费正在兴起，唯品会未来的确仍有空间。这次高瓴持仓的曝光，我们应该看到两个信号。一个是，电商的未来，自营正成为趋势。其实阿里，也已经开始转向自营，前几天看到一组数据，现在整个阿里的国内零售收入，40%已经是自营或直营。另一个是，未来的电商将不再一味追求GMV、规模、体量，而是开始埋头务实，把消费者放到中心，推动一场消费高质量发展！