推荐一个比较成体系的财务分析框架，可以用于股票投资，不能保证一定是有效的，但一定可以做到的是，发现价值股、规避财务风险。《哈佛分析框架》

1 战略分析

1.1 经营环境分析

1.1.1 宏观环境分析

1.1.2 行业环境分析

所在行业的规模及增长前景、利润空间、变革速度

增长型、防御型行业、周期性行业

1.2 企业自身战略

差异化战略、成本领先战略。。。

2 会计分析

对企业影响最大的会计政策是什么？

哪些会计政策发生了变化？

对标企业（例如同行业的其他企业）的会计政策有什么不同

3 财务分析

3.1 偿债能力

流动比率 = 流动资产/流动负债

速动比率 = （流动资产 - 存货）/流动负债

现金比率 = 货币资金/流动负债

利息保障倍数 = 息税前利润/利息费用

资产负债率 = 负债总额/资产总额

3.2 营运能力

总资产周转率 = 销售收入/平均资产总额

应收账款周转率 = 销售收入/平均应收账款

应收帐款周转天数 = 365/应收账款周转率

存货周转率 = 销售成本/平均存货

存货周转天数 = 365/存货周转率

固定资产周转率 = 销售收入/平均固定资产净值

3.3 盈利能力

总资产报酬率 = 息税前利润/平均资产总额

净资产收益率 = 净利润/平均净资产总额

3.4 价值创造

市盈率=每股股票价格/每股收益

两家处在不同生命周期阶段的企业，市盈率不能直接比较，可比较PEG

PEG = 市盈率/盈利增长速度

市净率 = 每股股票价格/每股净资产

4 前景分析

判断可持续性与价值

#《贾宁财务讲义》#