【侦选好基 | 银华富裕主题焦巍：A股正处于一个类似于2012年尾部时期的关键时间窗口】

（消费板块的黎明何时到来？）

百亿基金分享185：银华富裕主题（180012）

各位侦探哥的粉丝们大家好，一年前，我们每天都分享一只基金，现在这个栏目又重新开始了，我们继续按照最新季度的规模排名从大到小来分析主动权益基金，基本上会分析百亿元规模以上的产品，大约有将近100只！

今天我们来分享下一支产品——银华富裕主题（180012），这只基金是银华基金的拳头产品了，目前来看可能也是银华基金规模最大的主动权益基金。并且这只基金因为成立的时间比较长，长期业绩非常优秀，所以受关注度非常高。但是，因为基金经理焦巍持仓偏向于消费板块，众所周知的原因，消费板块这两年比较惨，所以这只基金的短期业绩比较难看。

近期三季度的报告和数据已经出来了，基金经理焦巍也写了几千字的小作文，解释了他这段时间为什么业绩不亮眼的原因。

比如，焦巍在三季度报表中写道：“经过这轮洗礼，我们对自己投资的认识如下：第一，我们擅长于投资人性而不擅长于投资狼性。第二，我们偏向于投资ROE而不是PEG，投资分红而不是账面的营收。在正视自己的弱点之后，管理人意识到自己对于新技术的理解能力是不足的，对于再融资扩大生产带来营收和EPS的接受能力是不够的。第三，我们投资的理论上信奉市场经济和哈耶克，而不是产业政策和凯恩斯。第四，我们投资于反脆弱而非脆弱。”

另外，这只基金的基金经理焦巍也算是老牌明星基金经理了，从业多年，年均回报达到19.69%，可以说是非常优秀的了。

这两年，消费板块回撤很大，但现在应该也是快底部了吧。

焦巍自己也说：“从中长期视角来看，基金管理人认为A股正处于一个类似于2012年尾部时期的关键时间窗口。如果外部的各种条件配合，那么这一窗口不排除成为一轮重要指数级别行情起点的可能。但相较于2012年，中国经济面临的内外部形势都更为复杂，我们还不能简单的给出定论。幸运的是，对于长期投资者而言，与其预测周期，不如被动挺过周期；与其预测潮汐的方向，不如直面潮汐径自独行。”

所以，大家明白了吗？现在是尾部，叫你挺过去，别倒在黎明前！

下图1-4（截图来自天天基金，2022年10月26日）

我们来看看银华富裕主题（180012）的业绩吧！

今年来跌31.31%，同类平均跌20.94%，排名1650/1751，排名不佳。近2年跌20.55%，同类平均跌3.58%，排名728/894，排名不佳。近1年大跌34.81%，同类平均跌21.02%，排名1511/1578，排名不佳。近6个月跌10.77%，同类平均涨了7.4%，排名1896/1973，排名不佳！近1个月跌了10.28%，同类平均跌了2.08%，排名2051/2130，排名不佳。

从数据来看，这只产品的今年的业绩确实比较糟糕。但是不可否认，长期业绩还是不错的，近5年来的业绩是大幅超过同类平均的，这也说明以前的业绩是真的很强啊。另外，成立以来也翻了将近8倍的收益，个人看来属于很不错的啦。

这只基金产品的规模这两年以来都非常大。2020年一季度末到了78.12亿元，但是三季度末就突破了115亿元。到了2021年二季度末就冲上256.41亿元的规模，是一只规模很大的产品了。2022年一季度末，缩减到173.36亿元，但是今年3季度末也差不多，170.6亿元。

可以看出，基民应该对消费板块还是在坚持！你们对基金经理焦巍怎么想的呀？对于消费板块会一直坚定吗？

我们来看看今年二季度末持仓情况，主要有贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、重庆啤酒、中国海油、爱美客这些。可以说是非常鲜明的消费行业了，当然这些公司的今天表现非常坚挺！侦探哥也非常希望中国的消费能尽快恢复，内需更加稳定一些。

所以，基民朋友们，你们怎么看银华富裕主题（180012）持仓呢？你们对于消费板块还有信心吗？

（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）