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同仁堂历史数据(同仁堂基础数据)

同仁堂基础数据

1.看净利润的情况,中位数12.46%,当前值12.6%,最近几年应该都在12%左右徘徊。扣非净利润为98.08%,说明企业的主业很单一,也是我们比较看重的。分析净利润就要先看看毛利率的情况。同仁堂的毛利率为47.04%,上市以来中位值在44%左右。最近几年毛利率都在47%左右比较稳定。

2.毛利率比较稳定,净利润不算很高,就要看销售费用的情况。销售费用19.28%,管理费用在9.63%。同仁堂毛利率略高于片仔癀,远高于云南白药30%左右的毛利率。云南白药主要是医药零售占比大,毛利率低,造成总体毛利率比较低。

3.在销售费用上同仁堂的费用就比较高,云南白药是10%左右,片仔癀是13%左右。这个应该是商业模式不同,后面我们再来具体分析。在费用里的研发费用从18年的0.65%逐步提升到1.08%。低于片仔癀的1.5%,但高于云南白药的0.55%。研发费用的提升在于提高企业产品的竞争力,从而有更好能溢价的产品,提升利润。像茅台这种比较强势的产品单一的品牌,研发费用反而不高,贵州茅台只有0.05%,几乎没有。

4.最后是比较重要的营业总收入,2018年营业额达到最近几年的峰值142亿,2019年132亿,衰退6.56%,2020年持续衰退3.4,只有128亿。同仁堂最近十年的复合增长为8.59%,。

5.扣非净利润最近三年分别为10亿,9.24亿,10.12亿,几乎持平。十年内符合增长率10.6%,和企业的ROE和投资回报率基本相等。影响企业最终回报的还是利润的成长情况,ROE,要利润成长高企业的毛利率也必须高,企业的费用比较低。

6.最后来看企业的分红情况,在2018年分红率达到91.89%,其他基本都在35%左右,最近几年的分红金额在3.5亿左右,股息率0.75%,低于中药行业的1.41%的股息率。

7.最后是股东分析,最大股东为北京同仁堂,占比52.45%,第二股东为高毅资产4.74%。前十大股东流通股占比从76.94%下降到63.29%。股东人数从2020年3月12.2万,下降到最新的9.14万。

8.把同仁堂的整体数据梳理了一遍,得到的结论是比较中性。企业最近十年投资回报率为11%左右,股息率0.75%,分红占比35%,都是比较偏低的。

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