2020年我在《趋势、结构和节奏！》一文中首次提出，上证指数2016年2638低点以来，很可能运行一个大周期扩张型修复结构，即2440点开始的上升是这个扩张型结构的C段，这个C段有可能突破前期3587高点，但是，5178以来的整个调整机构并没有结束，最终还将跌破2440点，形成第三个支点，才能完成5178以来的整个调整结构。

2021年我在《上证大周期结构点评！》中再次重申了上述观点，但是，很多人看到上证突破了3587高点，达到3700点以上区域，天真地认为2638、2440已经完成了双底结构，市场已进入“牛市”，嘲笑2440将跌破的观点是天荒夜谈，直到今年4月，上证指数跌破2900点关口，才相信大周期并没有进入牛市，于是再度陷入恐慌之中，一个比一个看得更低，但此时我反而认为市场出现了重要机会，并预言4月27日左右将见一个波段大底，之后有一波大周期反弹，事实上，这个时间节点和空间位置都相当精确。

年初早已公布了今年的两个重要时间点，一个是4月下旬，一个是11月下旬，前者是低点性质，后者是高点性质，也就是说一个是机会点，一个是风险点，其他时间虽然有波动，但比起这两个节点来说，重要性明显次之。

但是，对于11月下旬这个时间点的空间高度，却有点偏于乐观，主要原因如下：

按照前面的预期，2638-3587-2440-? 将运行一个ABC扩张型结构，那么2440以来将走出一个5波结构，4月27日2863点应是第4浪低点，若此，后面的5浪是要创新高的 ，走势模型如下图：

第一方案

按照上述模型，后期即使突破前期3731高点，将来也会跌破2440低点，这也是前期一直以来的观点。

但是，短期各项技术条件却不支持5浪创新高的走势，使我不得不寻求另外走势的可能，当然，这一切都是在技术体系允许的范围之内。

通过仔细分析上证历史走势和结构，发现在不破坏大周期框架的条件下，市场还有另外一种演变的可能，即2638-3587-2440-3731并非是一个简单ABC，还有一种双重复合调整结构同样满足扩张型盘整的技术要求，即：2638-3587是第一波修正浪W，3587-2440是X假跌浪，2440-3731是第二波修正浪，如此，2440以来不需要走出5波结构，同样也是一个三段反弹浪，这样，3731就有可能已经完成了第二波修正，成为了短期高点。如图：

第二方案

由于11月下旬时间点是由前期大周期结构所决定，因此仍然是一个重要高位变盘时间点，但空间上可能难以创出新高。

当前并不排除第一种结构的可能，但综合各项技术条件来看，第二种走势的可能性更大，因此，这里主要详细谈谈第二种走势及关注要点。

若按第二种走势，3731点已经完成了自2638以来的扩张型修正结构，开始了5178以来的大C浪下跌，浪形划分上，3731-3328是C1浪，3328-3723是C2浪，显然，C2浪也是一个扩张形态，3723-2863是C3浪下跌，这里三段结构是非常明显的，可以判断完成了一个明显的大浪下跌，2863点开始的是C4浪反弹，反弹结束之后还有一个C5浪下跌，整个C浪也是一个扩张型5浪结构，C5浪很可能是整个调整中跌幅最大的一浪，因此，未来还有一个极端恐慌的过程。

小周期来说，3424点以来的调整仍然处在C4反弹浪中，由于C2浪已经走出了扩张结构，C4浪不可能再走扩张，因此短期跌破2863点可能性极小，当前应该处在C4-b浪回撤中，之后还有一个C4-c浪二次反弹，这可能就是10、11月份的机会，若C4走锯齿浪，二次反弹C4-c还有突破3424的可能，但期望不能太高，而C4-c浪二次反弹一旦完成，后面的C5浪将是暴风骤雨般的下跌，那里是要重点注意的，这一时间点就在11月下旬附近。

结构上看，C5浪最终落脚点在明年6月附近，空间位置在2098点（2100点）左右，当然，C5浪也会是一个三段结构，中间还会经历一次小周期修正，即若C5浪第一段跌到明年1月下旬，则2-4月份还会有一次小周期反弹，之后再跌到6月中旬附近，完成整个调整结构。

C5浪完成以后，整个5178以来的调整、甚至6124以来的调整都已结束了，市场将进入新的阶段，只是后面需要经历多长的筑底过程尚不清楚，但市场已经再没有下跌空间。