大势继续调整，我想现在大家比去年淡定不少，不仅因为本轮的调整在预期内，更因为我们对MY冲突所带来的影响更加从容。

我们之前坚定的说过，当前就是处在牛市中，当很多人在质疑的时候，指数怒涨30%+。

有人说现在跌成狗了，还是牛市吗？ 我们认为现在是牛市第二阶段来临前的黑夜，不出意外的话，6月份成长股加金融科技将开启第二轮的爆发，如何理解这个结论？关注唯心共众号“澄泓财经”，即可1分钱畅享价值3000元的60天精选股票池及体验14天高端投资服务！

一、从政经看中国的变化

先看经济，宏观基本面Q3季度大概率探底成功，如果说先知先觉的资金提前反应基本面，那么在三季度，股市的第二波必将启动。

对于宏观基本面何时探底，在2-4月股市气势如虹之时，很多人认为基本面已经见底，我们坚定认为，没有那么容易。

之所以Q1季度表现较好，那是因为，今年开工旺季较早，而去年开工旺季在4月份，开工旺季的错位对今年3月工业增加值的同比有正向推动，并且4月1日开始下调制造业增值税税率，制造业企业，尤其是处于产业链中下游的中、小企业在3月加大了采购和生产，因为这样可以进行更多的抵扣，所以一季度表现出来的经济强劲大多是非经济因数影响。

从目前出来的4月数据来看，经济开始放缓，很重要的一个原因是去年同期的高基数，并且在去年极度悲观的情况下，地方政府的债务投资提前，在Q1季度经济数据好转后，新的政治局会议定调货币政策可能收缩，社融会放缓，所以在当前经济内生性不强的情况下，经济会在底部波动一段时间。

那三季度经济会探底吗？ 我们可以反过来思考，还有哪些制约经济的悲观因数进一步加剧呢？显然没有。点击「链接」即可1分钱畅享价值3000元的60天精选股票池及体验14天高端投资服务！精选五大股池，让你选股不再难。

用政治局的表述，“国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”，体制性因素拖累经济效率，唯一可行的路径是改革，这一点我们认为主要指国有企业；

再结合2月政治局会议上提到的金融供给侧，一方面，是在金融供给过剩的领域继续去产能（比如房地产、国企、地方政府）；另一方面，是提高对中小微企业、科技创新企业的金融供给质量，最终达成会议提到的“把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托”这一目的。

从政策上，改革的步伐在加快，从具体运用工具上，我们的基建投资还在低位，并且随着美元见顶，停止加息后，我们的货币工具将会更加运用自如。现在我们是在正确的道路上行走：

1. 压房价：稳定房价—释放大众消费；

2. 在手工具：基建投资（可能不会像以前）+货币政策；

3. 发展科创板：为科技企业解决融资问题，减轻银行负担；

4. 减税：减轻社会成本；

5. 一带一路：进一步打开外需局面。

再看政治：我们和半年前有什么变化？去年中美MY冲突，我们可以说被川普压的没有什么招数（包括围堵中国5G），但是今天怎样？

现在川普气急败坏的说，要想把去年谈的事情，重新谈一遍？ 你们知道为什么我们有了这个底气吗？ 为什么老美和朝鲜没有谈成功？ 如果说去年朝鲜是我们用来和老美谈判的筹码，那么今年这个筹码不需要压在赌桌上，去年台执政党跟老美较好，现在怎么样，我想大势已去，包括今天所谓的蓝营本土派王金平现在不也来大陆祭祖了，你们以为真的是祭祖的？ ……

二、具体交易策略

既然我们坚定牛市就在发生中，我们需要的采准节奏即可。

根据上图：我们发现前期涨幅较大的板块，在修整期，都会面临更大的调整压力；金融和消费板块，在修整期，比较抗跌，大多数情况下，跌幅较小（如果在第一阶段金融消费大涨，那么休整期就会跌幅较大）。

回到当前情况，金融（重点看好银行）+消费（重点看好医药）依然可能作为避风港。

从估值角度，在年初的估值修复中，银行（+24%）和医药（+35%）都不同程度跑输沪深 300（36%）。后期市场调整，风险相对较小。

从基本面角度，经济下行幅度没有此前预期那么悲观，使得银行的基本面预期也有修复的空间。另外，医药板块去年的带量采购后，被杀跌较大，在休整期有望得到资金回归。

从资金面角度，MSCI 将在 6 月 1 日完成指数跟踪的变更，纳入比例从 5%提升到 10%。

6月买啥：科技+券商。

点击【了解更多】，即可1分钱畅享价值3000元的60天精选股票池及体验14天高端投资服务！精选优质周策略和股池，让你选股不再难。