关于A：H溢价，券商A、H股走势出现异常背离。

背后带来的一些思考。[吃瓜群众][吃瓜群众][吃瓜群众]

同一个市场，不同行业、同行业但不同的公司，其估值水平有差异是很正常的。

同一家公司，在不同市场，估值有差异也很普遍。就好比长期存在的AH股高溢价，一些从美股退市回来到A股上市的企业，估值可以实现翻十倍！

AH溢价的存在，有合理性，因为不同的投资者结构和市场投资环境以及汇兑损失所致，但是过高的溢价，一定是不合理的！

截止目前，溢价最高的是新天绿能，A股股价为12.91元，H股股价为2.91港元！在同股同权的情况下，A股竟然比H股贵了3倍多！还有50多家公司，A股都要比H股贵一倍以上！

抛开不同市场的高溢价不谈，那么同一家公司，其不同市场的股价走势应该呈现出非常显著的正相关性！

但是，最近半年来，券商股的AH走势，却出现了非常明显的异常情况，甚至是背离！这是什么因素导致呢？[吃瓜群众][吃瓜群众]

比如说中金公司，从年初的高位至今，A股跌幅超过40%！尤其是最近因为限售股解禁，更是破位下杀！但是其H股表现就坚挺得多，目前的价位是和年初持平的！即便是现在，AH的溢价依然超过100%！

再比如券商一哥中信证券，从年初至今持续弱势下行，跌幅超过16%！但是其H股价相比年初有11%的涨幅！当前其AH的溢价大概在30%左右，在历史记录中算是低位水平了。

中信建投就更惨了，A股从高位已经腰斩过半，单边下跌大半年，即便相比去年2月份的低位也已经是创新低的！但是其H股却异常坚挺，相比去年3月份的低位，也有70%的涨幅！其AH的溢价在列表中位居前列！A股比港股目前依然贵了3倍多！

虽然券商股的弱势有各种因素的影响，但是大家不难发现，更为便宜的H股显然表现更为强劲！中信集团耗资46亿港元增持中信证券2.59亿股，为啥不是增持A股？因为港股更便宜啊！人家也不是傻子。[机智]

到最后，总结来说，有两点：

1、券商H股的强势，虽然有便宜的天然优势，但是这种走势的背离也说明，券商的价值是被认可的！那么A股券商啥时候会雄起？个人认为导火线还是在并购。

2、高溢价，高估值，也意味着抗风险能力极差！若开通了沪港通的朋友，A、H做选择，优先选择港股，对于那些溢价高的A股，尽量回避为好，参与也是短线玩玩。对于高估值的个股，我想重点说的是：上涨的时候不考虑估值高，那么下跌的时候，也不要以估值回归了、低了作为参与理由！希望这句话能理解。