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对北交所的十点认识

1.从科创板-新三板精选层-创业板注册制-北交所,多层次资本市场逐步搭建完成,新三板成为重要补充。未来,会不断有独立资金向新三板供给,包括券商、基金、小PE、大散户都会来新三板看看,新三板指数产品也会尽快配置。

2.通俗理解,以前新三板就像资本市场的小学,读完就要转板,去沪深念中学、大学。而北交所来了后,新三板本身就是小学、中学、大学都有。

3.北交所定位,主要给沪深市做补充,可以把它理解为“预备板”,这里有 9000家预备企业,专注专精特新和中小企业创新,代表着中国的新生力量。一级市场到底投什么?不妨到这里看看。

4.如此,PE市场很有可能变成半个证券场内市场,需要 PE机构把新三板的基础层和创新层公司真正研究透。这对PE的投研能力提出更高要求,因为行业更复杂了,业务更下沉了。

5.若已在精选层位列科创头部的企业,如无必要可以不用转板,继续以头牌身份留在北交所,可以拿到更多溢价,吃到红利。今年数据,在精选层挂牌的41只股票,有38只上涨,仅3只下跌,平均涨幅达43%。

6.应该说,市值小的公司(10-20亿)流动性都比较差,这是注册制的结果,趋势不可逆。不过,呆在精选层会比呆在中小板、创业板好(会从A股分流)。如果业绩不行,又是传统行业,不转型,则只有退市一条路。

7.重要配套,精选层再融资政策应该会尽快出台(近期),北交所对小额增发的审批也会加快,也更灵活!

8.需要注意的是,北交所门槛有所降低,但不代表上市质量降低。只有那些优质的有成长性的企业才会受益,所谓打铁还需自身硬。只计划凑指标浑水摸鱼的企业,请慎重。

9.监管方面,北交所审核要求相比沪深市虽有所降低,但大方向与A股IPO 要求基本一致,如实控人稳定、董监高限制、24个月合法合规、财务规范等,拟上市企业需要提前筹划。

10.未来,北交所可能会承接海外架构公司的回规,以及其他发展中国家科技企业来华上市(可能是中国一带一路上的朋友),这又是一个重要战略。

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