股票DCT估值法:内在价值

一，DCT估值法思想

1.来源大师:欧文.费雪和约翰.伯尔.威廉斯

2.来源理念:股票的内在价值等于它未来现金流的折现值，不多不少。

3.估值角度:从今天或未来产生的现金流出发（不从股价出发），是用一种绝对值的分析法（而PE，PB，PEG是相对值法，且是从股价出发的）。

4.如何审视估值:‘’毛估估‘’,估值看区间（股价与内在价值相对折扣区间20%-60%，一般30-40%）。龙头才有溢价，业绩稳定且高增长率为王.

二，DCT估值步骤

1.未来10年自由现金流（净利润）

2.折现（自由现金流/（1+R）（n次方））

3.永续年金（第10年自由现金流*（1+g）/R-g）

4.折现（永续年金/R（10次方））

5.内在市值=永续年金折现值+10年自由现金流折现值

6.内在股价=内在市值/股本数

（R取值:9-11%，取值影响因数:风险水平，无风险利率，通货膨胀率），（g取值:2-6%,取值来源:10年或30年国债率，或者GDP）

三，DCT估值法适用范围

一般适用A股:龙头类，消费类（例如:茅台，海天），医药类（例如:恒瑞，片仔癀），业绩稳定类，弱周期类等。

不适用类:

1.金融类，强周期类，重资产类，科技股类，新股或次新股。

2.ROE＜10%,不断增发的，不分红或分红＜增发，有息负债太高（资产负债率大于80%）

四，DCT估值法的缺陷

1.变量太多，参数设置很敏感

2.时间的跨度太长

估值，为我们买卖提供了一个角度，它可能让你卖不到股价最高点或买不到股价到最低点，但这种‘区间’的思想，却让我们心理有了‘准绳’，给我们股票投资设置了安全边际。

让点利润给别人！