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股票指数表征功能(指数的功能和分类)

股票指数表征功能

什么是指数化投资?债券指数与股票指数有哪些差异?受到广泛关注的ETF有何特点?资产配置在养老方面有何应用?上海证券交易所联合中央广播电视总台经济之声推出6期《指数化投资小课堂》系列广播节目,带您了解指数化投资的专业细节,为您的实战投资答疑解惑。

8月28日至9月4日,每个交易日下午15:40-15:50、18:20-18:30,锁定中央广播电视总台经济之声《交易实况(首播)》、《每日财经(重播)》栏目,聆听大咖观点分享,获取指数投资知识!

第1期节目主题是《指数的功能和分类》,我们邀请中证指数有限公司研究开发部高级研究员王倩如为大家带来解读,敬请收听!

经济之声

指数有哪些功能?

王倩如

对投资者来说,根据指数点位的上升或下降,可以判断出特定市场、板块的变动趋势。这也是最初股票指数诞生时的重要作用。我们称之为表征功能,能够客观反映市场行情变动。

在表征功能基础上,指数具备了作为业绩评价基准的功能,可以用来衡量单个证券、证券投资基金以及其他投资组合业绩。

之后,随着金融市场的不断发展与成熟,指数的功能进一步演进,能够为指数型投资产品提供跟踪标的。

经济之声

指数是如何进行分类的,上证50、沪深300指数是什么类型?

王倩如

按照不同的标准,可以对指数进行多种维度的分类。从代表性来分类,可以分为综合指数和成份指数。大家最为熟悉的股票指数,可进一步细分为规模、主题、行业、策略指数等。上证50、沪深300、中证500等指数都是按照市值规模分类的规模指数,反映不同市值规模股票的整体表现。

经济之声

沪深300和中证500除了数量不同,还有什么区别?

王倩如

我们以中证规模指数体系来介绍一下规模指数的情况。在沪深A股市场中,会剔除一些不适合作为指数成份的样本,比如一些被实施退市风险警示和风险警示的股票,以及上市时间较短的股票,形成了中证全指空间。在这一空间上,我们根据大中小市值规模来进行划分,沪深300代表大市值股票,中证500代表中等规模市值股票的表现,两者合起来构成中证800指数。投资者在进行市场分析或投资时,可以选择不同市值规模的指数或指数产品来实现投资目标。

经济之声

如果想观察整个市场的表现,推荐用什么指数?

王倩如

前面我们提到,从指数代表性来分类,可以分为成份指数和综合指数,如果我们想全面的观察A股市场股票的平均价格变动,可以使用中证A股指数,反映沪深A股股票价格的整体表现,具有较高的代表性,可作为业绩评价基准。

经济之声

近年来行业、主题类指数产品发行较为火爆,能简单介绍下这两类指数么?

王倩如

行业指数是指根据上市公司的业务可以划分成不同的行业,按照不同的行业分类标准,编制出不同的行业指数,反映特定市场中的细分行业股票的表现,比如金融地产、主要消费。在中证行业分类体系下,可以进一步进行细分。比如,基于金融地产行业下的证券公司行业可以开发出证券公司行业指数,用于满足投资者的需求。

再来介绍下主题指数,从投资角度而言,除了金融、消费、医药等行业外,还有一些板块受到共同的驱动因素,但在行业分类中跨了多个行业,比如5G、新能源产业。主题指数通过发现长期发展趋势以及促使这种发展趋势持续的驱动因素,将能够受益的相关产业和上市公司纳入选股范围。

经济之声

如何选择合适的指数?

王倩如

在选择指数的过程中,我们不仅要关注这条指数投资收益方面的表现,更需要关注以下两个方面,一是指数的构建目标与方法,是否能够准确反映相关市场的表现;二是指数的风格特征,需要进一步结合指数构建的结果来看,由哪些样本股构成、这些样本股具有哪些特点,会导致指数最终呈现出怎样的风格特征?在整个过程中,核心的出发点是选择符合投资者设定投资目标的指数。

经济之声

如何评价一条指数?

王倩如

在具体评价过程中,投资者可以结合指数的定位与分类从四个方面来评价一条指数。一是代表性,指数应当综合反映特定市场、板块股票的变动情况;二是透明性或客观性;三是针对成份指数,因为成份指数同时具备了表征与产品跟踪标的的功能,因此,需要具备可投资性,具体是指指数样本的质量、数量、流动性、行业分布等应满足投资所必备的条件;四是稳定性,指数具有定期调整的机制,在每次调整时,会替换掉不再符合指数构建标准的样本,但是频繁调整和过高的周转率会带来高额交易成本,因此需要在稳定性与指数的及时更新中进行平衡,从而保证指数型产品的稳定。

投资者可以结合指数的编制方案、样本股、行业分布特点等来进行观察与研究,这些公开信息可以在交易所、指数公司网站中进行查询。

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