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企业为什么购买银行理财产品(企业大量购买银行理财产品说明了什么)

就在中央明确要求支持实体经济发展的时候,一则珠海银隆获中信银行276亿元授信,《珠海银隆老总炮轰金融空转呼吁银行支持实体企业》的消息充斥报端。报道源引珠海银隆新能源有限公司董事长魏银仓的话说,从7月中旬召开的全国金融工作会议传递出的信息来看,“金融回归了健康,回归了理性”。今年国家对于实体经济的判断和改革的方向是正确的。谈及金融乱象,他认为,如果金融血脉不进入实体经济,只是空转,就会形成泡沫,未来受损的仍是老百姓。

但是,又一则报道更让人震惊,据21世纪经济报道,今年以来已有826家上市公司参与购买理财产品,累计购买规模7429.8亿元。不论参与上市公司数量、购买理财产品数量,还是购买理财产品规模,与去年同期相比分别增长约34.7%、11%和36.8%,均有较大提升。

一方面是企业高喊银行要“脱虚向实”支持实体经济发展,另一方面大量的上市公司资金却在“脱实向虚虚”,这里反映是一个什么样的经济逻辑和政策逻辑呢?

诚然,购买理财产品的资金有其合理的因素,如企业从资本市场募集的资金、增发的资金短时间内可能不一定全部使用或者是由于募集资金对应的项目由于各种原因进展没有达到预期,购买银行理财产品让闲置资金产生收益是无可厚非的。

另外,说明企业对资金成本和效益的意识增强。企业对暂时不用的资金购买高收益产品,增加企业的收益无疑对企业的资金管理是一个进步,如有的企业的购买的理财产品是短期和超短期的,有的3天、5天,有的7天、半个月,都属于这种情况。

但总体而言,如此大量的资金购买银行理财产品却是极其不合理的:

一是说明上市公司过度地利用了资金市场筹集资金,有的上市公司在募集资金时对资金对应的项目缺乏可行性论证,资金到手后没有办法及时使用,只能购买银行理财产品进行套利;有的通过资本市场甚至银行借贷手头握有大量募集资金后,却找不到好的投资项目,使资金大量的闲置,只能选择这种急功近利的投资方法。那么,这种状况既浪费了资本市场的募集资本功能,浪费了资金的整体募集效率,因为毕竟资本市场和整个社会的融资规模能力是有限的,大量的没有实际用途的资金募集必须是对其它急需资金的项目是一个资源挤占,赞成大量的实体经济难以得到有效的资金支持,这也应该是实体经济难以得到资金及时支持的一个原因。

二是企业对银行的资金套利行为。我们知道,今年以来银行的资金面明显偏紧,银行理财产品收益率不断走高,个别银行的理财产品年化收益甚至一度突破7%,这个收益率比那些上市公司募集资金的成本还要高,企业从资本市场募集资金投向银行理财产品,中间赚取资金价差收益。更有的企业因为可以从银行获得低成本的信贷资金,再用这些信贷资金购买其它银行较高收益的理财产品,从中套利。

当然,企业作为经济主体进行资金逐利本来是正常的,但是在中央要求银行支持实体经济发展的大背景下,在实体经济资金紧张得不到支持的情况下,企业大量的资金购买银行理财产品的行为无疑需要各方面进行检讨。

企业为什么购买银行理财产品

作者:麒鉴,中国金融作家协会理事,人民出版社读书会签约名家,金融学博士,《清华金融评论》专家团成员,《牛谈》签约作者。

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