家族信托是不是也有风险？

近几年，随着资管新规的打破刚兑以及房住不炒政策调控的趋严，部分以地产项目应收账款抵押权等非标类资产为底层资产的理财型集合资金信托频频出现延迟支付等无法兑现情况。有意向设立家族信托的朋友发出疑问，家族信托是不是也有类似风险？

答案显然是否定的，家族信托与近期无法按时兑现的“理财信托”有本质区别。本文从信托目的、受益人、投资起点、底层资产、信托财产类型、合同期限以及设立运作方式等角度进行了梳理。

信托目的不同

理财信托：属于资产管理产品，通过投资于各类集合资金信托计划赚取投资收益，实现资产的保值增值。

家族信托：是唯一被同时赋予资产管理和家庭财富保护、传承等各项功能的金融工具。也就是说，家族信托不仅仅是普通的理财产品，更是一种法律架构安排。在实践中，委托人设立家族信托的目的主要涉及财富传承、财富规划、资产隔离、遗嘱替代、协议替代、养老医疗、税务筹划、公益慈善等复合诉求。

受益人不同

理财信托：仅具有自益性，委托人即为唯一受益人。

家族信托：兼具自益性和他益性，受益人应是包括委托人在内的家庭成员，但委托人不得为唯一受益人。充分体现了家族信托实现家族财富保护、传承和管理的核心特征。

投资起点不同

理财信托：根据“资管新规”，投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

家族信托：根据“37号文”，家族信托委托人委托的金额或者财产价值应不低于人民币1000万元。

底层资产不同

理财信托：“资管新规”发布前，理财信托主要投向以房地产项目为代表的非标类资产，因而在房地产行业下行和监管政策趋严的背景下，直接导致了该类理财信托的“暴雷”。目前，理财信托正在向权益资产等标准类资产的管理转型，顺应资产管理行业打破刚兑、净值化管理的发展趋势。

家族信托：由券商作为投资顾问的家族信托，在现金资产的管理上主要投资于证券投资类私募基金、公募基金等同类产品，底层资产主要是国内股票、债券等标准类资产。相较于非标类理财信托，家族信托的底层资产更加透明，流动性也更好。

信托资产类型不同

理财信托：接受的信托财产类型只能是资金，较为单一。

家族信托：家族信托的信托财产除了较为普遍的资金、金融产品、保单等现金类资产外，还包括企业股权、不动产、艺术品等。

合同期限不同

理财信托：根据“资管新规”要求，信托理财等资产管理产品的期限不少于1年，业务实践中一般存续期限在1-3年之间。整体而言，属于短期投资。

家族信托：根据《2021年信托业专题研究报告》调研样本数据显示，家族信托设立期限为永续即无固定期限的占比达58.34%，30年以上的占比12.22%，10-30年占18.13%。可以看出，家族信托的设立周期都比较长，体现出委托人对家族财富的长期投资管理与分配传承规划，以及对家族精神永续传承的美好愿景。

设立运作方式不同

理财信托：理财信托严格按照集合资金信托计划合同的既定条款来管理信托资金，信托存续期间若要变更合同条款需全体投资人表决。

家族信托：设立阶段，完全根据委托人个人意向拟定家族信托合同；运作阶段，委托人还可以根据实际情况变化，变更信托财产管理方式、投资范围、受益人范围、信托利益分配比例、分配频率、分配条件等事项。可见，家族信托始终保持了委托人的灵活调整权限，最大程度契合委托人在投资管理和财富分配传承的个性化诉求。

总结

2022年10月，银保监会颁布《关于调整信托业务分类有关事项的通知》，正式将理财信托划分为资产管理信托，将家族信托划分为资产服务信托。新规旨在通过科学分类使不同信托业务的表述更加通俗易懂、简明扼要，方便全社会特别是信托委托人理解。

综上，委托人无论是投资理财信托还是设立家族信托，都需提高对金融产品和金融工具的认知，根据自身情况做出合理选择。中泰证券坚持以客户为中心，致力于为客户提供专业严谨的资产管理和家族信托服务，陪伴客户财富起航、家业长青！