吴俊琛精打细算降成本，这个冷门行业也在偷偷走趋势！（名单）

吴俊琛：精打细算降成本，这个冷门行业也在偷偷走趋势！（名单）

建议关注以下在东南亚设厂的轮胎产业链企业，玲珑、赛轮、海利得、贵州轮胎、通用股份，将会受益于低人力成本、低关税壁垒。

—轮胎-—-轮胎企业在越南设厂有着较大的优势（图2）

人力成本优势是关键优势之一，我们查阅到普利司通越南的招聘信息，其薪资待遇如下，可以看出与国内的薪资待遇比还是有明显距离。（图3）

越南的轮胎产业链原料供应，但是在越南本地使用天然橡胶的好处是：

——节约运费：一年 5 万吨左右天然橡胶假设以 30 美元/吨计算，可节省约 1000 万运费（但是考虑到炭黑等从国内运往越南，需要增加运费，所以实际该项成本节省有限）

——低成本：

2019 年起我国对天然胶乳进口继续实行 10%或 900 元/吨的收费策略；天然橡胶烟胶片及技术分类天然橡胶等原材料继续实行 20%或 1500 元/吨的收费策略；但对加入亚太毛衣的国家其天然橡胶烟胶片、其他初级形态的天然橡胶只收 17%的进口收费；（图4）

优势：越南轮胎生产的关键武器

越南财政下发的 205 号公文，确认：赛轮越南若在 2015 年 3 月份前总投资不少于 6 万亿越南盾，或自 2017 年度起员工人数每年平均超过 3,000 人。则可以享受以下优惠：15 年内企业所得shui率为 10%，自产生应shui收入之日起 4 年内免缴企业所得shui，以后 9 年减按 50%shui率征收企业所得shui（即shui率为 5%）（图5）

国内可比公司所得shui率平均实际shui率约 20%，普利司通所得shui率更是高达 24%-35%（日本企业实质综合shui率 2018年估计约为 29.74%：来源驻日本经商参处）；因此，在越南的外资企业享受的优惠综合看，大约相当于shui前利润的 10-15%，折合成利润率，约相当于提升2.5%-3.5%的利润率。

中国出口到美国的轮胎目前被收高额进口shui和双反shui（反补贴和反倾销），25%附加shui，以及最高达 87.99%的倾销shui率几乎让中国内地轮胎企业完全丢掉美国大市场。而越南出口到美国享受 4%shui待遇；

另外，越南—欧盟 FTA 有代表意义。2019 年 6 月 30 日欧洲理事会宣布批准签署《越南与欧盟自由毛衣协定》（EVFTA）及《投资保护协定》：双方将消除货物毛衣领域 99%以上的shui，欧盟将在 7 年内最终取消自越南进口的数千个税目项下的产品的shui；越南则分步实施，协议生效后先取消对欧盟 65%的进口shui，其余税目项下产品的shui将在 10 年内逐步取消。越南—欧盟 FTA 不但从市场和产业开放水平上达到了新的高度，且在多维制度因素融合方面实现了新的突破，代表了越南所签自由贸易协定的最高水平。

建议关注以下在东南亚设厂的轮胎产业链企业，玲珑、赛轮、海利得、贵州轮胎、通用股份，将会受益于低人力成本、低关税壁垒。（图6）

作者简介：

吴俊琛 执业证书编号：A0150618080002

好人好股明星讲师 第一财经《公司与行业》和《财经风味》栏目重要嘉宾。 2017年2月28日至2019年3月8日第一财经旗下“有看投”个人锦囊总收益高达144.72%。 十年新经济研究，F10功能发起人和参与者之一，5年10万份研报的阅读量级，对因基本面变化而形成的投资机会总结出一套独到的分析系统和应用方法，通过三大逻辑前瞻性的把握热点和主题性投资机会。