财商保典 Beta理财经理家园

财商保典 Vol.125

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结构性存款是存款吗？

结构性存款和理财产品又有哪些区别？

2018年上半年，银保监会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，对保本理财做出了新规定。新规要求金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，打破刚性兑付，也就是说不允许银行再新发行保本理财产品了。

给了保本理财两年的过渡期，要求保本理财在2020年全部退出市场。12月，银保监会正式发布了《商业银行理财子公司管理办法》，一定程度上进一步加速了保本理财的消失。结构性存款这一名词开始频繁出现在许多银行客户经理口中，一度被银行视为保本理财的替代产品，成为各大商业银行的“掌上明珠”。

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结构性存款是什么？

结构性存款，并非存款，而是一种理财产品，是在普通存款的基础上，运用金融衍生工具，将投资与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。

结构性存款，就是这样的一个结构组成：无风险资产+金融衍生品。

其中无风险资产主要以银行存款为主，年化2%左右。后者则是利用金融衍生工具（期权、期货等）投资汇率、股指、黄金、大宗商品等金融产品，赚取波动收益，这部分也是结构性存款获取高收益的主要途径。

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结构性存款的分类

从风险与收益上分类，结构性存款主要可以分为三类:

1、最低收益保证型。即该产品收益在一个范围内，比如2%-5%之间，最低可获得2%的收益。相对此类产品收益最低，风险最低。

2、本金保证型。即本金不受损失，但却没有最低收益保证，可能没有，可能很高。相对此类产品收益较高，风险较高。

3、部分本金保证型。即部分本金不受损失，比如95%的本金保证，可能会造成5%的亏损，但收益可能很高。相对此类产品收益最高，风险最高。

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结构性存款的特征

1、高收益

多数结构性产品的投资分为两部分：一部分是投资固定收益产品，以实现保本；另一部分则是衍生品投资，如挂钩于利率、汇率、黄金石油和期权等，以博取高收益。

结构性存款收益=承诺的保底收益+投资衍生品可能带来的额外高收益。

2、保本金

结构性存款通常是本金100%保护，客户所承担的风险只是利息可能发生损失，而本金不会有任何损失。

3、流动性

结构性存款的流动性较差，客户在存续期内不可随意支取本金。因此，客户在投资的时候需要注意资金流动的问题。

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结构性存款与银行理财产品有哪些区别

1、结构性存款一般门槛较高，收益相对也大，银行只对大额外汇存款提供这种产品。理财产品形式多样，客户可选择的机会多。

2、结构性存款的存款期限一般较长，短则一年(由银行决定)长则3至5年。而理财产品可选择的形式多样化。

3、结构性存款通常是本金100%保护，即保本金。理财产品分为保证收益理财产品和非保证收益理财产品。非保证型又分为保本浮动收益理财产品和非保本浮动收益理财产品。

4、客户在结构性存款期间不得提前支取本金。理财产品中少部分产品可终止或可质押，但手续费或质押贷款利息较高。

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结构性存款风险评级如何？

按照理财新规的要求，商业银行需要采用科学合理的方法，根据结构性存款的投资组合、成本收益测算、同类产品过往业绩和风险水平等因素，对拟销售的结构性存款产品进行风险评级。

作为商业银行表内核算的产品，目前大部分于结构性存款产品的风险评级大多会属于低风险评级序列。

随着资管新规设定的2020年末的过渡截止日期临近，广义结构性存款当中的保本理财将逐渐减少直至被完全取代。另一方面，随着央行放开商业银行存款利率自律上限，我国利率市场化最终完成，作为利率市场化过渡阶段的过渡性产品，狭义结构化存款将回归其本来的产品属性，部分形式上挂钩衍生品但实质上刚性兑付的“假”结构性存款将逐渐被大额存单等更具优势的产品所替代。

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作者 | BETA财富管理研究 芙蕖

整理编辑 | BETA 家族财富管理研究

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