景合财经本文目录
1、中欧先进制造
2、业绩基准变更
3、近期业绩表现
4、基金持仓
5、新能源看法
【P1 中欧先进制造】
基金代码：004812
基金名称：中欧先进制造股票A
基金公司：中欧基金
基金标签：电器设备，行业精选风，近1年业绩1倍，近2年业绩2倍，2020年收益前10
成立时间：2008-01-19
基金经理：卢纯青
基金经理任职：卢纯青2020-06-24任职至今341天，回报80.70%
【P2 业绩基准变更】
卢纯青2020-06-24开始任职，自2020年8月14日起，基金的业绩比较基准做了调整，调整后，中欧先进制造基本上转变成了新能源主打，高管装备为辅的基金：
调整后：
中证新能源指数收益率*60%+中证高端装备制造指数收益率*20%+中证港股通工业综合指数收益率*10%+中证债券指数收益率*10%
调整前：
申银万国制造业指数收益率*75%+恒生指数收益率*10%+中证综合债券指数收益率*15%
【P3 近期业绩表现】
按照天天基金，截止2021-05-28统计，近1年、近2年、近3年的夏普比率：2.44、2.14、1.45
卢纯青任职这1年来，各个阶段业绩算是优秀，今年来主要是重仓行业调整。
任职调仓之后，按照2020-12-31来看，基金换手率1倍，很低；前十股的持仓集中度在50%以内，很均衡。
【P4 最新持仓】
在2021年一季报中，也提到：中欧先进 制造基金在2020年8月修改了业绩比较基准及合同相关内容，主要将我们的投资集中于新能源主题方向。
同时认为，新能源板块将迎来由行业景气度上升和公司竞争力提升等基本面因素带来的重大的投资机遇。
具体到2021年第一季度的持仓：
除了增持：赣锋锂业、星宇股份
其实的前十持仓的8只基金，都较上个报告期有了不同程度的减少。
同时晶澳科技、恩捷股份、阳光电源等退出了前十。
宁德时代7.06%、隆基股份6.31%、通威股份3.92%、
赣锋锂业4.06%、先导智能3.65%、迈为股份3.2%、
长城汽车3.27%、福耀玻璃3.15%、星宇股份3.14%、亿纬锂能3%
基金的资产规模倒是增加很快，不到1年的时间，从2020-09-30的1.71亿元增加到了2021-03-31的15.23亿元。
【P5 新能源看法】
基金经理卢纯青：中欧基金分管投资副总经理，兼任中欧基金研究总监、事业部负责人，2020年6月24日开始管理基金，在之前卢总的直播中提到，中欧基金的研究部是卢总筹建的，并招了葛兰。
在中欧基金官网-基金经理在线，中欧基金卢纯青：全球加大投入，长期看好新能源汽车行业（2021-03-22）
1、如何看待新能源板块未来的投资机会？
中国的新能源产业链进入了可持续发展的新阶段，中美欧三大经济体都在新能源领域加大投入，抢占制高点，预计新能源产业会带来众多技术创新。
首先，中国产业链完整，技术基本自主可控，中国公司已经掌握了部分全球话语权；
其次，新能源产业已经接近平价，行业发展从补贴驱动换挡到市场驱动，增长可持续；
此外，新能源将带领人类首次摆脱对化石能源的依赖，引发新一轮的工业革命。
新能源车板块的长期趋势已经明确，作为制造业，新能源车长时间维度还是需要关注技术进步、规模、供应链能力和品牌等要素，我们将会继续在这些方面不断挖掘机会。
谈到短期趋势，最近板块有较大的回调，其原因是新能源车在过去一年涨幅较大，市场也给予该板块充分的估值溢价，但是产业发展是需要时间的，总体体现出估值水位过高的结果，因此今年以来，整个板块都在消化去年的估值溢价，预计今年随着行业高速发展，估值将会进入合理区间，我们对行业长期充满信心。
2、近年来越来越多的基金经理开始自下而上精选个股，且收益都还不错，这是市场周期风格切换导致的，还是长期趋势？
其实自上而下或者自下而上的投资策略并没有优劣之分，基金经理采用哪种策略是根据自身的经验和专业、哪种策略更有利获得更好的投资业绩决定的。
近年来，公募基金经理更多的采用自下而上的精选个股策略：
第一是基于这种策略更适合公募基金的产品特性，我们就是通过捕捉二级市场股票的投资机会，通过深度研究精选个股长期投资的本身，其实就是自下而上投资的过程；
第二也是随着中国经济体量日益壮大，各行各业的景气周期变化更加复杂，上市公司自身经营的差异也越来愈显著，花更多的时间进行自下而上的研究更有利于直接的找到公司的核心竞争力，和更准确把握行业景气度的变化。
我认为这种投资策略作为基金公司的主要策略会长期存在。
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。
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