#基金[超话]#问答帖，基民申赎基金份额和机构买卖股票的关系？

基金的投资方向有很多种，比如，货币，债券，股票，以及信托，期货等等。主要以公募股票型基金为例讲下。

【发行】在一只基金发行前它是没有任何持仓的，先是有一个公开募集期，机构或者普通个人投资者，可以自愿公开参与申购，并以1元/份的价格申购一定份额的基金。公募结束后，基金经理开始建仓用募集的一部分资金买入相应看好的股票，并推动了相应股票上涨。

【运行】基金上市并建仓完成后，基本每日就是按持仓涨跌更新净值。正常情况一般不会有大额的申购或赎回。基金都有一部分银行存款，相当于备用金用于日常的申购和赎回。

但非正常情况也有很多。

【高潮】比如抱团行情出现，菜场大妈都开始讨论基金赚钱简单。那时增量资金会出现高潮。基民纷纷买入基金加仓，发行一只新基秒没，饱和式申购，经理不断将资金投入股市，各个行业指数不断新高(2019-2021)。

以公募一哥易方达蓝筹为例，18年中成立，2019年初时份额仅有22.8亿，而到2021年初时份额已经高达236亿，同时基金净值达到了历史新高的3.52，使得单只基金产品超过了800亿规模，2021年张经理在管基金规模巅峰时一度超过了1300亿。【买的早的基民确实赚钱了，还是大赚，但更多的持有者是站在了山顶，为获利了结者接了盘】

【退潮】在市场连续下跌几年后，基民申购进入退潮期冷静期冰点期，原来抢着申购的新基无人问津，饱和式申购不再出现。基金发行遇冷，市场增量资金锐减。存量资金博弈，各行业轮动。每一个行业的上涨都是以其他更多行业的下跌为代价的。(2021-2022年)

此时也会出现非正常的赎回，比如去年的债市危机，理财和债券的亏损引起的赎回又反作用到基金本身。经理需要不断在交易市场卖出债券用于赎回，形成恶性循环最终暴雷了多只基金。最极端的例子就是是散户与机构买了同一只基金，但机构占比99.9%，一日内清仓式赎回，导致基金净值一日飙升。(每年市场上都会出现几只)

此时还会出现的一种情况，知名经理纷纷公奔私，因为虽然是市场冰点，但同时也是筹码更为合适的时期，为后续行情打下基础，职业生涯更上层楼。

所以说，基民的申赎在一般情况下，不会引起基金机构的大幅买卖，经理会按照既定方案运行基金产品。

但一旦出现大规模申赎，超出机构的预案时，大部分经理都会选择不断买买买。也有部分经理能做到限额限购，尽可能的控制住管理规模。

公募基金规模在上月底重回27万亿，但这并不是新买基金的人开始变多，而是a股这三个月反弹了。

下一轮增量资金何时爆发？只有看到大涨后才回涌入更多的接盘侠。然后多数人，接盘少数人的筹码，站在高高的山岗上。